基本面缺乏利好，外强内弱格局延续

观点:

随巴西压榨临近结束以及印度、泰国压榨进度同比放缓，国际糖市2019/20榨季新增产糖量同比大幅降低，受此推动原糖期货主力合约价格自12美分一线的低点反弹至13.67美分一线的局部高点，涨幅约14%。12月中旬原糖滞涨企稳，经历近一个月的调整后出现回调迹象。新年之初，美伊关系破裂再度推升原油价格拉升，巴西适逢乙醇需求旺盛时期，价格高涨下新榨季制糖比有望延续低位，料短期原糖价格回调空间有限。

对国内糖市而言，消息面较为平静，基本面产量持续恢复，结转库存逐步走高，而春节消费旺季不旺，价格稳弱；不过上周降准以及特朗普推特发文第一阶段协议即将签署等利好提振大宗商品，软商品板块跟随震荡走强，但郑糖主力2005合约在5640元/吨一线遇阻。随着元旦前备货放量后以及春节临近，消费或趋弱，价格或继续受供强需弱的影响走弱。料期价也将因此出现回调的可能。

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