全年CPI上涨2.9%，螺纹总库存超2018年农历同期

一、行情回顾

国内商品期货夜盘黑色系普跌。螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.53%、0.61%。铁矿石收跌1.05%。焦炭、焦煤、动力煤分别收跌0.48%、0.08%、0.18%。

二、宏观政策

中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。

中国2019年12月份CPI同比上涨4.5%；全年CPI上涨2.9%，为2011年以来最大涨幅。12月份，猪肉价格上涨97%，影响CPI上涨约2.34个百分点。2019年12月份PPI同比下降0.5%；全年PPI同比下降0.3%，结束两连升。

三、基本面信息

1.成材端

成材方面，前一日螺纹钢主力合约减仓下行，今日可关注3580-3600元/吨附近压力显现。现货短期受电炉冶炼成本支撑，价格较为稳定，但成交量持续萎缩，叠加本周螺纹库存增加，增速高于去年同期，螺纹现货市场已进入加速累库阶段，且季节性需求减弱，预计短期期价震荡回落概率较大。

2.原料端

普氏62%铁矿石指数1月9日报93.40美元/吨，较前一交易日下跌2.25美元/吨，跌幅2.35%。前一日铁矿期价大幅减仓下行，截止日盘收盘价格下跌幅度达到3.31%，盘面上来看短期上涨告一段落。前一日现货价格下跌交投情绪一般，全国64家样本钢厂进口烧结矿库存增加，平均可用天数上升，预计钢厂补库意愿逐渐减弱，短期价格继续下跌概率较大。

双焦方面，主产地供应偏紧，焦煤持续偏强运行，部分地区价格上调，下游焦企采购积极性高，优质焦煤供不应求。山西、河北、江苏地区部分焦企开启焦价四轮提涨50元/吨，市场看涨情绪浓厚，但钢厂接受度较低。山西、内蒙大雪造成部分道路封闭，造成焦炭发运受阻，运费大幅上涨。下游钢厂对焦炭需求尚可，部分钢厂库存处于继续上升状态，少数钢厂库存低位，仍有补库需求。贸易商采购依旧谨慎，港口库存继续下滑。已临近年底，钢厂停产、检修情况增多，且场内焦炭库存相对充足，焦炭提涨缺乏动力，综合来看，短期窄幅震荡运行的概率较大。

四、综合分析

RB2005合约建议日内逢高短空为主，仓位控制在5%以内，设置好止损；I2005合约建议日内逢高短空为主，仓位控制在5%以内；JM2005合约单边建议暂时观望；J2005合约建议短线以高抛低吸为主。

长安期货 李睿舟