粕类震荡油脂阶段性回调继续，节前注意控制仓位

行情回顾：

上周五美国CBOT大豆主力合约上涨，收于929.2，涨4.6，涨幅0.5%，国内连粕震荡为主，连盘棕榈油主力合约连续收出四根阴线，因马来西亚利空消息频出叠加节前获利资金出场，持仓量骤降。

基本面情况：

1、美国农业部上周四公布的出口销售报告显示，1月9日止当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增71.15万吨，市场预估为40-80万吨，较之前一周显著增加，其中，中国买家购入21.66万吨，为上周购入量的近3倍。2019/20年度美豆出口好于去年同期，同时上周中美贸易第一阶段协议的签署有望增加中国对美国农产品的购买，美豆出口仍有改善空间。

2、马来西亚方面，上周西马南方棕油协会公布数据显示1月上旬棕榈油产量降幅缩窄，此前棕榈油盘面的大涨行情中存在市场对减产预期的过度交易，因此此消息一出盘面或通过下跌进行修正，后期仍需关注产量数据。

3、马来西亚船运调查机构SGS上周四公布的数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口较上月同期的57.2万吨增加2.2%，至58.5吨。但马来西亚棕榈油局上周五引用国家海关部门数据称，马来西亚已将2月毛棕榈油出口关税上调至6%，叠加近日印度发布公告称限制马来西亚棕榈油的进口，消息对马来西亚棕榈油后期的出口带来悲观预期。

4、2020年第3周（1月13日至1月19日）国内主要油厂大豆压榨预计为197.36万吨，开机率为70%。第2周油厂大豆实际压榨量为187.67万吨，开机率为66.56%，近几周油厂开机率维持高位，但本周临近年关部分油厂或有停机计划，豆粕累库将短时间暂停。

综合分析：

 美豆出口数据增加，支撑美豆期价，国内进口大豆到港量增加，叠加近期油厂维持高开机率，累库加重，但年关临近豆粕库存或出现短暂缓解，短期预计连粕呈震荡走势，今日建议观望或短差操作为主；本周适逢春节前夕在基本面无利多消息的情况下油脂期价或延续震荡回调态势，操作上建议前多投资者节前减仓控制风险。

投资咨询部 胡心阁 

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！