粕类震荡油脂波动较大，节前减仓为主

行情回顾：

昨日芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货报收于914美分/蒲式耳，跌1.4，跌幅0.15%，国内粕类偏弱运行；昨日马来西亚BMD棕榈油大涨，报收于2974，涨幅2.91%，或受MPOA产量降幅高于预期提振，国内油脂受其带动夜盘上涨，棕榈油领涨。

基本面情况：

1、中国春节长假即将来临，进口需求可能延后，美豆后期的出口支撑还需等待中国买船消息。南美方面，目前巴西天气情况良好，有望迎来丰产，短期内美豆呈现弱势运行格局。

2、马来西亚方面，上周西马南方棕油协会SPPOMA公布数据显示1月上旬棕榈油产量降幅缩窄，此前棕榈油盘面的大涨行情中存在市场对减产预期的过度交易，因此此消息一出盘面通过下跌进行修正。昨日马来西亚棕榈油协会MPOA预计马来西亚1月1-20日产量料下滑17%，明显高于市场预估降幅，棕榈油夜盘大涨逾3%，节前油脂盘面受马棕减产题材炒作波动较为剧烈，后期仍需关注产量数据的变化情况。此外，马印之间的贸易关系仍是一个炒作点，如若后期印度限制进口的力度没有缓解，将会继续施压棕榈油盘面。

3、国内方面，本周临近年关部分油厂或有停机计划，油脂油料库存将体现在需求方面。目前来看近期粕类需求较弱，油脂需求较好。节后的库存情况可能会在盘面上有所体现，需关注。

综合分析：

南美大豆进入收割期，春节前夕进口到港下滑，美豆弱势运行，国内粕类在需求较弱影响下今日或震荡偏弱，建议节前观望为宜。昨日马棕产量数据迎来反转，一改前期利空局面，减产炒作重新升温，今日预计油脂延续强势格局，但鉴于今日为节前最后一个交易日，假期外盘波动对国内盘面影响较大，为防范风险，操作上仍建议投资者调整仓位，空仓过节为主。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！