央地为复工复产排障

一、行情回顾

周四，国内期市收盘黑色系多数走高，焦煤涨2.54%，焦炭涨近1%，动力煤小幅收跌。

二、宏观信息

央地密集施策为复工复产“排障”。商务部、财政部、国家发改委等多部门表示，将在严格落实防控措施的前提下，尽快组织具备条件的企业复产复工，将分情形制定出台对冲疫情影响的政策措施。同时，宁夏、山东、上海、广东等多地也对企业复产复工做出一系列安排和支持，帮助协调解决用工、融资、物流等方面的难题。

中钢协：疫情对钢铁行业的影响主要集中在第一季度，特别是对下游需求端的影响大于钢铁生产端，造成原料、钢材价格下跌，预计第一季度行业生产经营形势不容乐观。中期来看，随着疫情的好转或结束，对钢铁行业的影响将逐渐减弱。同时，随着国家逆周期调节政策力度持续加大，各项稳增长措施不断落地，钢材需求将迎来一波集中释放，第二季度钢铁行业生产经营形势预计将有好转。

三、基本面信息

1.成材端

成材方面，受疫情影响，建筑行业开工整体延后，压制螺纹钢终端需求，部分钢厂虽有减产，但终端需求短期难以释放，本周螺纹社会库存继续增加75万吨至851万吨，钢厂库存增加81万吨至512万吨，预计螺纹钢期货及现货价格继续承压。随着二季度以后新型冠状病毒疫情可能得到逐步控制，以及政府后续一系列促进政策，延后的需求极其可能快速爆发，RB2010合约后期回调后继续走强的可能性更大。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数2月6日报82.15美元/吨，较前一交易日上涨1.60美元/吨，涨幅1.99%。本周主流矿山铁矿全球发货量2505万吨，环比减少9%，但发往中国货量1550万吨，环比上升9%，全国到港量1914万吨，环比下降5.57%，整体而言供应端偏宽松。需求端钢厂减产和检修计划继续增加，铁矿需求走弱风险较高。

双焦方面，目前部分地区国有大矿正在逐步复产中，产量偏低，其他煤矿复产时间多表示看疫情情况和政府通知。焦企原料到货不足、运输受限导致焦炭库存积累，焦企主动限产情况有增多之势。近日焦企有提涨意愿，但因终端需求的基本停滞，钢厂对焦炭需求疲弱，对其提涨并无回应，虽然库存下降较快仍无采购积极性，因此不建议追涨操作。

四、综合分析

I2005合约建议逢高空为主，注意设置好止损；可考虑空RB2005多RB2010套利；J05合约建议逢高沽空，空近多远的安全边际较高，保守者继续关注跨期套利机会。

长安期货 李睿舟