产地减产预期提振油脂反弹，但疫情影响下幅度或受限

行情回顾：

昨日美国CBOT大豆继续小幅反弹，03合约收于883，涨3，涨幅0.34%，国内粕类继续震荡运行；马来西亚BMD棕榈油04合约继续收减产预期及相关植物油走势提振继续上涨，收于2852，涨46，涨幅1.64%，国内油脂受外盘带动强势反弹，菜油领涨。

基本面情况：

1、USDA报告前瞻：《华尔街日报》访问的分析师平均预期，全球2019-20年度大豆年末库存预估均值为9720万吨，USDA1月公布的数据为9670万吨；美国2019-20年度大豆年末库存预估均值为4.48亿蒲，1月数据为4.75亿蒲。

2、美国农业部周四公布的出口销售报告显示，1月30日止当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增70.38万吨，市场预估为40-80万吨，符合预期。

3、据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2019/20年度南美大豆产量预计比上年增加430万吨。作为对比，油世界在12月中旬曾预计南美大豆产量将同比增长550万吨，但是由于巴西上年大豆产量数据上调，阿根廷和乌拉圭今年的产量数据下调，造成南美大豆产量同比增幅下调。

4、马来西亚方面，据MPOA发布数据和对9家种植商、交易商和分析师的调查中值显示，马来西亚1月棕榈油库存大幅下滑至两年半低位。减产预期提振油脂走势。

5、国内方面，截至2月3日沿海油厂豆粕库存降至仅35.6万吨，新型冠状病毒影响下多地复工延迟物流不畅，本周压榨量预计仍处低位。

综合分析：

目前受疫情影响国内油厂开机率不高，油脂油料库存均处于较低水平，供给端均偏紧，粕类下游饲料企业由于节前库存偏低存在补库需求，油脂受马来西亚棕榈油减产预期提振走势，但下游餐饮业需求下降明显或限制反弹幅度。预计今日油脂油料呈震荡走势，操作上建议短差操作为主，前期低位多单谨慎持有。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！