澳洲3级热带气旋来袭

一、行情回顾

上周五，国内商品期货黑色系多数走高，焦煤、螺纹钢涨近1%。

二、基本面信息

1.成材端

成材方面，上周供给整体下降，库存延续积累，高于农历同期，受运输影响，厂库积累更为明显。未来至少两周累库压力依然巨大，市场悲观情绪达到历史极点，现货及盘面均可能再次下杀寻底，盘面将出现平水甚至升水可能。策略上仍以成材反套及买螺空矿为主。关注疫情拐点、复工复产动向。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数2月7日报82.65美元/吨，较前一交易日上涨0.50美元/吨，涨幅0.61%，连续两日上涨。上周疏港回落、产能利用率、日耗均回落，港库小幅回升，厂库去化，可用天数回归合理水平。钢厂检修减产转为现实，铁矿需求减量压力依然较大，整体可能弱于成材。此外关注，热带气旋Damien对皮尔巴拉地区影响的评估。

双焦方面，由于钢材现货端压力较大，焦煤焦炭仍面临较大的估值端压力。由于春节放假以及煤矿复工大概率延迟，叠加运输限制等问题，短期内炼焦煤供应仍然偏紧，春节期间钢厂焦化厂炼焦煤库存消耗迅速，面临一定的补库需求（补库力度大概率较小），因此短期内焦煤的基本面在黑色中相对偏强。焦炭下游库存消耗速度一般，焦化厂库存压力也较为一般，但由于原料短缺，焦化厂减产明显，钢厂减产幅度相对较小，焦炭供需环境向好，因此焦炭也具备一定的抗跌性。总体来看，短期内煤焦在黑色中基本面相对偏好，跌幅或小于钢材矿石。若钢材价格跌幅过大，钢材出现较大幅度的亏损，钢厂可能面临较大幅度的减产，届时炉料（尤其是煤焦）的压力将会增大。

三、综合分析

I2005合约建议逢高空为主，注意设置好止损；可考虑空RB2005多RB2010套利；J05合约建议逢高沽空，空近多远的安全边际较高，保守者继续关注跨期套利机会。

长安期货 李睿舟