政策面全力对冲疫情影响但拐点到来或仍需时日，期指或震荡调整

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2002合约收报3892.8点，涨1.0点，涨幅0.03%，成交量较前日减17272手，持仓量较前日减5809手；沪深300指数收报3899.87，基差为7.07。

上证50股指期货主力IH2002合约收报2843.8点，跌3.0点，跌幅0.11%，成交量较前日减6622手，持仓量较前日减2167手；上证50指数收报2851.71，基差为7.91。

中证500股指期货主力IC2002合约收报5300.4点，涨50.0点，涨幅0.95%，成交量较前日减5507手，持仓量较前日减3546手；中证500指数收报5327.04，基差为26.64。

二、综合资讯

1、  国务院领导人赴中国医学科学院病原生物学研究所考察新冠肺炎疫情防控科研攻关。他表示，医药领域科研工作者要与时间赛跑，集中各方智慧，加强与临床合作，深入研究治愈病例治疗方案，全力开展药品研发攻关。

2、  国务院领导人应约同德国总理默克尔通电话，主要就新冠肺炎疫情防控工作交换意见。他强调，中国政府和人民有信心、有能力战胜疫情，希望包括德国在内的国际社会保持理性，支持中方防控疫情的努力，保持双方正常往来，加强国际公共卫生安全合作。

3、  国务院联防联控机制印发通知要求：有序做好企业复工复产工作，推动分批有序错峰返程返岗，统筹制定分类分批复工复产方案；疫情防控、能源供应、交通物流、城乡运行、医用物资和食品等生活必需品生产、饲料生产、市场流通销售等涉及重要国计民生的领域，要保障条件立即推动复工复产，重大工程和重点项目员工要及时返岗、尽早开工。

4、  国务院联防联控机制：已从全国累计调派11921名医护人员驰援湖北；武汉市政府正在推动逐步恢复农贸市场经营，已安排1万吨中央储备冻猪肉专供武汉，预计冬春蔬菜产量约1.7亿吨，供应量充足；进一步扩大急需的短缺物资进口，增加猪肉进口，捐赠进口口罩免征关税；新型冠状病毒核酸检测呈现假阴性在所难免。

5、  湖北省卫健委：2月9日0时-24时，湖北省新增新型冠状病毒肺炎病例2618例，新增死亡91例，新增出院356例；累计报告29631例，累计死亡871例，病死率2.94%；目前仍在院治疗22160例，其中：重症4269例、危重症1236例；现有疑似病例18438人。

6、  财政部等五部门联合部署强化疫情防控重点保障企业资金支持工作，要求全力保障疫情防控资金供给，切实落实落细各项财税支持政策，努力促进经济社会平稳运行，做好应对各种复杂困难局面的准备，积极帮助企业克服生产经营困难。

7、  财政部部长刘昆：中央财政将根据疫情防控需要，继续出台和完善有关财税支持政策；要严肃财经纪律，健全资金监管机制，严格责任追究，严厉查处侵占挪用专项资金的行为。

8、  央行副行长刘国强：专项再贷款发放对象包括9家主要全国性银行和10个重点省市地方法人银行，首批专项再贷款周一发放；贷款发放采取“先贷后借”的报销制，资金必须运用于重点企业防控疫情需要的生产经营活动，银行或企业违规使用将终止资格，并可提前收回。

9、  工信部印发通知，明确将采取全力保障企业有序复工复产，进一步加强对中小企业的财政扶持、金融扶持、创新支持和公共服务，进一步加强统筹协调等六方面20条措施，帮助广大中小企业坚定信心，实现有序复工复产，渡过难关。

10、中央网信办：鼓励有能力的企业在有关部门的指导下，积极利用大数据分析预测新冠肺炎确诊者、疑似者、密切接触者等重点人群的流动情况；任何单位和个人未经授权不得以疫情防控、疾病防治为由，未经被收集者同意收集使用个人信息；为疫情防控、疾病防治收集的个人信息，不得用于其他用途。

11、湖北省出台18项措施支持中小微企业；上半年工业用水价格、用气价格下调10%；承租国有用房3个月房租免收、6个月房租减半；影响严重小微企业，担保费率降至1%以下，再担保费减半；企业裁员（减员）率不高于5.5%，返还上年度实际缴纳失业保险费的70%。

12、目前除了湖北省外，全国其他30个省份均已部署安排企业复工复产。贵州省政要求抓好专项债券项目建设，财政部门要抓紧启动新增政府债券发行工作。

13、世界卫生组织总干事谭德塞：世卫组织专家团队人员最早将于本周初启程前往中国，围绕病毒及疫情展开研究；世卫组织将召开全球专家会议，协调国际科研力量，尽早找到诊疗方案和有效疫苗。

三、综合分析

上周五A股震荡攀升，医药股分化。上证指数收盘涨0.33%报2875.96点，连升四日；深证成指涨0.1%报10611.55点；创业板指涨0.18%报2015.8点。两市成交逾9000亿元；北向资金净流出33亿元，上周累计流入超300亿元。上周，上证指数跌逾3%，深证成指跌0.66%，创业板指涨逾4%。

今日来看，上周五美股结束四连涨，三大股指悉数收跌，道指跌逾270点，标普500指数跌0.54%。上周整周，道指涨3%，纳指涨4.04%，标普500指数涨3.17%，创去年6月以来最大周涨幅。外围氛围偏中性。国内政策面，国务院联防联控机制印发通知要求涉及重要国计民生的领域，要保障条件立即推动复工复产，重大工程和重点项目员工要及时返岗、尽早开工；财政部、发改委、工信部、央行、审计署联合召开全国电视电话会议，动员部署强化疫情防控重点保障企业资金支持工作；财政部部长刘昆表示中央财政将根据疫情防控需要，继续出台和完善有关财税支持政策；央行副行长刘国强表示，专项再贷款发放对象包括9家主要全国性银行和湖北、浙江等10个重点省市地方法人银行，首批专项再贷款本周一发放。政策面继续发力全力对冲疫情影响。

央行上周一和周二，展开巨量逆回购1.7万亿元，随后3天暂停逆回购操作，上周还有3800亿元逆回购到期，因此公开市场合计净投放1.32亿元。本周央行公开市场将有1.28万亿元逆回购到期，其中2月10日和2月11日分别到期9000亿元和3800亿元。在疫情影响背景下，货币政策正在量、价两方面同时发力，逆周期调节力度明显加大，央行仍可能继续开展适量逆回购操作。此外，本月中旬央行适时开展中期借贷便利(MLF)操作并下调操作利率的可能性不小。总的来看，流动性有望在央行呵护下维持合理充裕，但在市场上周大幅补缺后面临缺口压力的背景下北上资金和两市成交量会否延续良好态势仍值得观察。

风险因素方面，需密切关注“非冠”疫情防控进展、国内政策对冲疫情影响的力度以及今日将公布的我国2020年1月份的CPI/PPI增速。预计今日期指或为震荡整理走势，可以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！