MPOB数据偏空，油脂承压回调

行情回顾：

昨日美国CBOT大豆连续第六个交易日上涨，因近期出口数据表现良好，但新冠肺炎疫情的担忧或限制涨幅，国内粕类受供应偏紧影响偏强运行；昨日马来西亚BMD棕榈油主力合约期价收盘下跌1.81%，或因出口下滑以及中国新冠疫情持续引发担忧所致。国内油脂走势受马盘影响偏弱震荡，棕榈油领跌油脂板块，菜油表现仍较为坚挺。

基本面情况：

1、据美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2019/20年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.245亿吨。大豆播种面积数据略微上调10万公顷，为3690万公顷，这是因为一些地区的播种面积数据略微上调。

2、马来西亚方面，MPOB报告公布的数据显示，马来西亚1月末棕榈油库存下滑12.7%至176万吨，为逾两年低点；1月产量较上月下滑12.6%，至117万吨；1月出口下滑13.2%，至121万吨。报告数据整体中性偏空。

3、2020年第7周（2月10日至2月16日）国内大豆压榨预计为164.60万吨。第6周111油厂大豆实际压榨量为115.46万吨。 分区域看，随着油厂陆续复工，本周各区域开机率较上周均有所上升。

综合分析：

受疫情影响多地复工延迟物流不畅导致粕类供给偏紧，本周油厂陆续复工，但在库存偏低情况下供给偏紧状态或持续至本月下旬，今日预计粕类震荡偏强，操作上建议偏多短差为主；昨日马来西亚公布MPOB月度报告，库存数据符合预期，但出口不及预期，目前看来产地减产逻辑虽然未变，但在前期已兑现的情况下支撑已不大，叠加疫情利空需求，油脂或偏弱运行为主，前期低位多单减仓或离场保护利润，后续仍需关注马来西亚出口情况。

投资咨询部 胡心阁

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