油脂短期缺乏利多刺激，谨慎偏空思路对待

行情回顾：

马来西亚BMD棕榈油主力04合约昨日小幅收高，收于2709，涨幅0.59%，或因空头回补带动结束了三日的连跌态势。国内油脂昨日在市场利空情绪较浓的氛围中大幅下跌，棕榈油跌近3%。

基本面情况：

1、美国农业部将于今晚公布最新一期周度出口报告，报告出炉前，交易商预期，截至2月6日当周，美国大豆出口将销售料介于60-100万吨，之前一周的出口销售数据为70.38万吨。

2、马来西亚方面，MPOB报告中减产符合预期，出口不及预期，整体中性偏空；西马南方棕油协会预计2月1-10日产量超预期增加；受新冠疫情影响及印度限制棕榈油进口措施，马来西亚棕榈油出口数量减少，船运调查机构数据显示，2月1-10日马来西亚棕榈油出口量下滑20%-29.4%。

3、随着近期开复工的落实，压榨量或将回升，国内豆油商业库存有所回升。菜油基本面在三大油脂中仍然表现较强，主要在于受中加关系影响进口受限，国内库存处于低位，供给端持续偏紧，不过受到豆棕油下跌态势的拖累以及菜油多头获利离场影响，近期走势或从分化趋于一致。

综合分析：

自10日MPOB报告出炉以来，市场在出口数据较为悲观的情绪影响下，多头情绪受到严重打压，同时西马南方棕油协会预计2月上旬产量超预期增加，叠加受到我国疫情影响豆油需求下降，近期在无新的利多消息刺激下，空头氛围仍然较浓，不过主产国的减产逻辑仍在，预计下方空间有限，且昨日午后部分空头获利离场，今日单边谨慎偏空思路对待。

投资咨询部 胡心阁