本周钢材总库存或达3950万吨

一、行情回顾

国内期市收盘多数上涨，黑色系大涨，铁矿石尾盘一度触及涨停，最终收涨5.83%，焦煤、焦炭、热卷涨近3%。

二、宏观信息

2月，财新中国制造业PMI为40.3，大幅下滑10.8个百分点，创2004年4月调查开启以来的最低纪录。

百年建筑网：截至2月28日，全国10449个样本项目实际复工率为26.72%，下周计划新复工项目2205个。同口径3344个样本项目实际复工率为33.76%增23.18%，下周计划新复工项目757个。

三、基本面信息

1.成材端

成材方面，受基建投资刺激，昨日期货价格大幅上升。但高库存背景下,钢贸商资金压力巨大，短期价格回出现反复。长期来看，疫情终将逐步得到控制，叠加政府后续一系列促进政策的落实，延后的需求可能快速爆发，RB2010合约价格回调后继续走强的可能性更大。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数3月2日报88.85美元/吨，较前一交易日上涨4.95美元/吨，涨幅5.90%，止步五连跌。供需整体处于紧平衡状态，受情绪或消息影响大，价格波动剧烈。供应端偏紧局面得到大幅缓解，澳洲巴西铁矿发货量总体恢复正常,全国26港到港总量减小，但随着发货量的回升，预计到港量将在本周增长。此外，虽然钢厂存在一定的补库预期，但多以按需采买为主，大范围集中补库不多，同时，钢厂成材库存压力巨大，且钢材消耗恢复缓慢，长流程钢厂检修减产计划增加。

双焦方面，山东部分钢厂对焦炭采购价下调50-80元/吨（日照钢铁下调50元/吨），3月3日0时起执行；河北部分钢厂开始对焦炭提降，其中，唐山对焦炭提降50元/吨；石家庄对干熄焦提降80元/吨；邯郸对干焦提降80元/吨。现货市场仍弱势运行，蒙宁两地煤矿陆续开工、复产，一定程度上缓解了生产企业的煤荒现状。钢厂已有部分复产，但是产能利用率没有上去，可能为限产检修的部分没有结束，或者是新开工的企业产能利用率不大。

四、综合分析

 建议RB2005和I2005合约前期空单可离场，今日以观望为主。JM2005&J2005合约建议暂时观望，考虑在09合约上逢低布局多单，保守者参考多远空近套利操作。

长安期货 李睿舟