震荡调整为主，前期低位多单轻仓持有

1、 行情回顾与日内行情判断

ICE原糖：

因新型冠状病毒忧虑挥之不去，市场担忧将会影响全球经济增长，糖价失去上涨动力，周三原糖期货收低，但市场仍受到全球食糖减产的支撑，预计糖价将受到13美分一线的支撑。截止收盘收于13.46，收跌0.33或2.39%。

郑糖：

国内郑糖在牛市周期的支撑下相对坚挺，整体保持区间震荡，运行区间5630-5850。近日各省陆续公布2月份产销数据，产销率出现不同程度的下滑，但郑糖对此反应不大。周三收盘郑糖主力合约收于5679，收跌12或0.21%。

2、 基本面因素分析

（1）因新冠肺炎病毒影响导致欧盟出口变得更为困难，1月份出口量为3.2万吨，为自2016年10月以来最低。而进口方面，欧盟进口价格比三月交货的伦敦白糖05合约高出50美元/吨，1月份累计进口17.5万吨，累计进口68.4万吨，同比提升16.3万吨。Platts预计本榨季欧盟出口量为116.3万吨，同比降低44.5万吨，进口量为185.1万吨，贸易逆差68.8万吨。

（2）UNICA显示，2019/20榨季巴西乙醇销量大2820万立方米，同比提升8.8%。但二月下旬乙醇销量同比降8.2万立方米至120万立方米。

（3）泛糖科技显示，广西白糖现货成交指数小幅下跌，主产区报价亦跟随盘面小幅下调，价格区间下移至5700-5800元。

（4）各地产销陆续公布，截至2020年2月29日止，云南省累计销售新糖31.24万吨，同比增加3.39万吨；销糖率31.57%，同比增3.28%。2月份云南省单月销售食糖10.82万吨，去年同期10.75万吨，同比增加0.07万吨。昆明食糖销售价格5740元/吨（去年同期昆明销售价格5050元/吨）。

（5）广东方面，累计已销糖36.86万吨，产销率62.65%，同比上年同期减少10.58%，库存21.97万吨（上年同期17.53万吨）。其中2月份单月产糖21.36万吨，同比减少1.8万吨；销糖6.99万吨，同比减少8.65万吨。

（6）截至3月4日，广西共有48家糖厂收榨，收榨糖厂数量同比增加45家，已收榨糖厂日榨蔗产能合计37万吨。

3、 操作逻辑

目前来看，随着全球肺炎疫情逐步扩散，对国际经济市场形成一定的冲击。白糖受此影响出现了大幅回调，并重新回到前期13.10-13.80的震荡区间内。虽有全球市场减产的利好支撑糖价，但疫情对各国的进出口造成了较大影响，预计短期内仍有下跌空间。郑糖方面，广西提前收榨进度超预期，国内库存高峰或在2月这个消费淡季出现从广东云南的产销数据来看，2月份销量增减不一，但受疫情影响，销量减少是主要基调，预计广西销量同比降出现较大程度的下滑，因此短期内糖价不具备大涨的动力。预计短期内继续保持区间震荡为主。建议投资者短差交易为主，前期低位多单轻仓持有。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳