宏观市场动荡叠加国内累库持续，油脂短期弱势难改

行情回顾：

昨日CBOT大豆期价冲高回落，主力05月合约报收于873.4美分/蒲，跌3.2，跌幅0.37%，受累于全球股市疲弱以及对新冠疫情的经济忧虑。国内连粕高开低走，主力09合约报收于2733；马来西亚BMD棕榈油期价收高，但升幅受疫情打压，连盘油脂期价震荡下跌。

基本面情况：

1、美国农业部USDA周度出口销售报告出炉前，交易商预期截至3月5日当周，美国大豆出口净销售料介于40-82.5万吨区间，前一周出口净销售为34.5万吨。

2、美国农业部USDA周三公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售19.4万吨大豆，其中12.6万吨在2019/2020市场年度付运，6.8万吨在2020/2021市场年度付运。

3、船运调查机构SGS周二公布的数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为33.5万吨，较2月1-10日出口的32.3万吨增加3.6%。ITS数据显示马来西亚3月1-10日棕榈油出口量上月同期减少2.4%。

4、2020年第10周，全国主要油厂大豆库存288.85万吨，较上周减少68.35万吨，减幅19.13%，同比去年减少137.26万吨，减幅32.21%；豆粕库存为47.28万吨，比上周增加0.28万吨，增幅0.6%，比去年同期减少23.57万吨，减幅33.27%。截至3月6日，国内豆油库存140万吨，环比增加5.5万吨；国内食用棕榈油库存89.9万吨，环比降低2.8万吨，油脂库存处偏高水平。

综合分析：

全球范围内疫情扩散以及沙特与俄罗斯的原油价格战等风险尚未解除，全球市场仍面临较大不确定性。国内市场油脂库存继续增加，使得MPOB报告的偏多影响并未为盘面带来明显提振，预计短期油脂继续承压，偏弱格局难改；豆粕库存处于偏低水平，且3月大豆到港较少，短期内期价获支撑，但下游生猪存栏还未恢复叠加外盘施压，粕类或延续震荡运行。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！