油脂整体或继续震荡偏强，单边谨慎看多

行情回顾：

昨日美豆偏强震荡，南美大豆出口装运的担忧对美豆存在一定支撑，国内连粕冲高回落；马来西亚BMD棕榈油震荡上涨，或因马来政府扩大种植园生产禁令所致，国内油脂受外围消息带动上行，棕榈油最强，豆油相对较弱。

基本面情况：

1、美国农业部USDA出口检验报告显示，截至3月26日当周，美豆出口检验量为41.4万吨，位于市场预估区间40-70万吨的下沿，当周对中国出口检验量为2057吨，较前一周显著减少。

2、圣保罗3月30日消息:咨询机构AgRural公司称，截至3月26日，巴西2019/20年度大豆收获进度为76%,高于一周前的66%，和去年同期进度持平。

3、马来西亚周一有消息称沙巴州地方政府将扩大种植园生产禁令。船运调查机构ITS发布数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量环比下滑13.6%，至838,793吨。马来西亚独立检验机构AmSpec Agri公布的数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为866,270吨，较上月同期出口的981,073吨减少11.7%。

4、据我的农产品网对国内111家主要油厂调查显示，2020年第13周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存及未执行合均下降。其中大豆库存235.1万吨，较上周增加24.9万吨，增幅11.85%，同比去年减少132.74万吨，减幅36.09%；豆粕库存为26.39万吨，比上周减少.68万吨，减幅17.71%，比去年同期减少43.44万吨，减幅62.21%。

综合分析：

短期内国内大豆、豆粕共计偏紧的格局仍将持续，豆粕库存持续下跌至低位，粕类期价或偏强震荡，近月合约较强于远月，同时关注今日公布的种植意向报告。海外疫情持续蔓延的情况下，马来西亚频出限制禁令使供给端存忧，带动期价短期上扬，但在疫情导致需求下滑的情况下，油脂持续上涨的动能或不足，建议谨慎追涨。

投资咨询部 胡心阁

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