PMI重回荣枯线上方不代表经济已回暖，期指仍或有调整压力

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2004合约收报3662.8点，跌17.4点，跌幅0.47%，成交量较前日减14889手，持仓量较前日减6139手；沪深300指数收报3674.11，基差为11.31。

上证50股指期货主力IH2004合约收报2684.8点，跌3.2点，跌幅0.12%，成交量较前日减342手，持仓量较前日减371手；上证50指数收报2690.04，基差为5.24。

中证500股指期货主力IC2004合约收报4975.2点，跌78.4点，跌幅1.55%，成交量较前日减5426手，持仓量较前日增177手；中证500指数收报5027.49，基差为52.29。

二、综合资讯

1、  国家最高领导人在浙江宁波考察调研时指出，要让中小企业尽快从疫情中恢复状态。在防控疫情情况下，积极地开展复工复产，既要保证生产任务，还要保证身体健康。国家已出台一系列政策组合拳，随着形势变化还会及时进行完善，推出更多有针对性措施，帮助中小企业尽快恢复生产并有新的发展。

2、  中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议要求，抓好巩固防控成效各项工作，突出做好无症状感染者防控；要继续做好疫情跨境输入输出防范。加强检测力量和设备设施配备，对所有入境人员实施核酸检测，切实守好外防输入关口。

3、  商务部部长钟山出席二十国集团（G20）贸易部长应对新冠肺炎特别视频会议。各方认为，应共同落实领导人应对新冠肺炎特别峰会联合声明，加强协调合作，采取开放的经贸政策，降低疫情对全球供应链冲击，促进货物和服务跨境流动，重振国际经贸发展信心。

4、  央行公开市场周一开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，较上次下调20BP。Wind数据显示，当日公开市场无逆回购到期。央行货币政策委员会委员马骏：此次公开市场操作中标利率下降20个基点，标志着央行进一步加大逆周期调节力度；央行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性，并没有一次用完所有的子弹，中国还有充足的货币政策空间和货币政策工具，仍然可以通过正常货币政策操作强化逆周期调节。

5、  央行上海总部：《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区境内贸易融资资产跨境转让业务操作指引（试行）》将于3月31日正式发布。

6、  市场监管总局公布《药品注册管理办法》，重点解决药品注册和药品生产监管中的突出问题，将临床急需的短缺药、儿童用药、罕见病用药、重大传染病用药、疾病防控急需疫苗和创新疫苗等明确纳入加快上市注册范围。

7、  工信部召开重点医疗装备产业链协同扩产视频会议：审慎积极地推进有创呼吸机等医疗装备产业链协同复工扩产；要政企联合、企企联合，提升医疗装备关键零部件供给保障能力；让企业切实享受到财政、金融、税收、社保等各项惠企政策。

8、  浙江省发改委等七部门联合印发《浙江省促进汽车消费的若干意见（2020-2022年）》，将鼓励有条件地区开展汽车“以旧换新”促销活动，并给予一定的财政支持。鼓励放宽汽车限购措施，浙江省还将大力推广新能源汽车和清洁能源汽车。

9、  财政部、海关总署、国税总局发布通知，取消陆上特定地区石油（天然气）开采项目免税进口额度管理。

10、G20贸易和投资部长会议公报出炉，强调避免疫情防控措施对国际贸易造成不必要障碍。各国将采取必要措施促进相关货物和服务的贸易，并根据不同国情通过有针对性的投资措施来鼓励提高相关商品的产量，避免借机提高价格和谋取暴利的行为发生。

11、美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，截至北京时间6:05左右，美国新冠肺炎累计确诊病例超16万，达到160020例，死亡病例2945例；全球确诊病例达775306例，死亡37083例。美国总统特朗普表示，疫情的模型显示未来两周，疫情的高峰还不会到来。未来30天是具有挑战的时期。

12、美国财长姆努钦：美国政府尚未起草第四轮病毒援助法案；在第四轮病毒法案中，发放现金补贴确实是有意义的；预计股市绝对会反弹，对于长线投资者来说，现在是投资美国大好时机。

13、国际奥委会官方宣布，东京奥运会将于2021年7月23日-8月8日举行。与此同时，多名知情人士透露，由于全球新冠肺炎疫情蔓延，2020年迪拜世博会或将推迟举行。

三、综合分析

昨日A股跳空低开后维持弱势震荡，科技股集体哑火。上证指数收盘跌0.9%报2747.21点；深证成指跌2.03%报9904.95点；创业板指跌2.28%报1860.48点；两市成交额较上日基本持平，处于在阶段低位。北向资金微幅净流出1.26亿元。而受此前宽松和刺激政策提振，隔夜美国三大股指收盘涨幅均超3%，道指收涨近700点，纳指涨3.6%，标普500指数涨3.35%

今日早盘A股高开后维持震荡，农业相关板块仍是资金追逐重点，科技股回暖。上证指数午盘涨0.42%报2758.81点；深证成指涨0.84%；创业板指涨0.81%；两市成交额仅3257亿元；北向资金半日净流入12亿元。食品饮料走强；农业股大涨；新能源汽车活跃；航运股强势起航；光刻胶概念反弹。口罩、影视股大幅回调；大基建板块整体低迷，房地产亦表现不佳。三大期指早盘同样高开后震荡走弱，截至午盘涨幅均不足0.6%。

海外疫情持续蔓延并恶化仍是目前A股市场的主要扰动因素，全球供应链和贸易势必会收到严重冲击，从而拖累经济增长。国家统计局今早公布的我国3月制造业和服务业PMI虽然重回荣枯线上方，反映当前多数企业随着复工复产的有序推进，企业生产经营情况比上月有所改善，但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。通常情况下，当PMI连续三个月以上同向变化时，才能反映经济运行的趋势性变化，仅仅单月数据升至荣枯线上，并不能判断我国经济已完全恢复正常水平，实现趋势性好转，还需持续观察变化。A股市场并未因PMI数据重回荣枯线上方走强，而是在PMI数据为预期中的反弹的背景下高开后震荡走弱，也显示出投资者在目前在境外疫情爆发的形势下，对我国生产和服务企业能否延续复工复产的良好势头和经济持续复苏的担忧。投资者需关注午后IF和IH下方均线附近支撑是否有效以及IC是否会继续走弱跌破昨日低点支撑，短期在国内下一步刺激政策有预期或出台之前，期指仍或面临调整压力；但中长期投资者则可考虑逢低布局。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！