原糖低位震荡，郑糖近强远弱

国际方面，上周原糖在10-11美分之间低位震荡为主。目前国际油价暂无确定性方向，叠加巴西新榨季甘蔗制糖比提升的预期，预计原糖上行压力较大，或继续保持低位震荡。后期，糖价仍将受到疫情与油价的影响而摆动。

国内方面，上周郑糖期货主力转变成2009合约，对于2005合约来说由于减产预期与贸易保障关税尚未取消，叠加消费随疫情好转而回暖导致期价保持相对坚挺。但对于2009合约来说，一方面是本榨季的最后一个合约，一方面5月22日之后取消贸易保障关税进口糖成本将出现大幅降低，也因此近远月合约之间保持近强远弱的格局。

整体来看，主力合约由5月转换成9月，导致期现货逻辑发生一定的改变。而对于9月合约来说，近强远弱的进口逻辑导致移仓换月下期价补跌，且5-9价差仍存在扩大的可能，建议投资者进行正套操作为主。对于近日来说，国际金融市场向好或带动大宗商品回暖，不排除糖价止跌企稳的可能。因此建议近日投资者谨慎操作为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳