超高的表观消费下RB2010上涨动力较强

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系多数上涨，铁矿石涨逾3%，螺纹钢、焦炭涨逾2%，锰硅跌逾1%。

二、基本面信息

1.成材端

螺纹钢表观消费高达444万吨/周，创出有数据记录以来的最高值。但受废钢低价影响，螺纹产量回升至325万吨，总库存仍高达1732万吨。同时，建筑终端搅拌站产能利用率低于去年水平。超高库存面前，10合约短期大幅上涨难度较大。目前长短流程即期成本在3100元/吨和3350元/吨左右，预计短期价格继续围绕长短流程成本波动。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数4月9日报83.55美元/吨，较前一交易日上涨0.25美元/吨，涨幅0.30%，连续两日上涨。巴西澳洲铁矿发货量大幅增长，内矿产量回升，供应端预计持续好转。当前钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量基本正常，但厂内钢材库存仍然较高，铁矿需求大幅增加的可能性不高，叠加废钢价格下降，铁水成本优势弱化，预计矿石跟随成材价格波动。但需要注意的是，受疫情影响国外需求和供给均存在较高的不确定性，注意防范风险。

双焦方面，现煤矿经过大范围的下调后，主焦煤出货情况有所好转，但个别地区配煤市场成交依旧较差，或会继续下调来缓解出货压力。徐州个别焦企对干熄焦提涨50元/吨，多数钢厂对此轮提涨持观望态度，下游少数钢厂表示不接受此轮提涨，个别焦炭库存较低的钢厂已接受此轮提涨。

三、综合分析

超高的表观消费下RB2010上涨动力较强，待动能衰竭后可尝试布局中线空单；其他合约建议观望为主；可继续持有多焦炭空焦煤做多焦化利润套利单。

长安期货 李睿舟