中钢协：一季度会员企业利润大降50.8%

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系偏强，焦炭、螺纹钢、铁矿石涨逾1%。   

二、行业信息

中钢协：一季度会员企业利润大降50.8%，二季度制造业用钢面临再降风险；截至4月第二周，中国钢材价格指数降至96.86点，为2017年5月以来最低点；库存持续高位，并可能成为今年钢材市场的常态；要持续保持打击各类违法违规新增产能行为的高压态势，防止盲目大举新建钢铁产能，警惕再次出现严重产能过剩的风险。

三、基本面信息

1.成材端

长短流程螺纹钢即期利润在300元/吨，利润水平偏高。前一日中西部建材产量181.75万吨，增长3.75%，社会库存599.79万吨，降低8.45%，钢厂库存368.1万吨，降低12.98%，库存继续大幅下降，表观消费强劲，短期支撑螺纹价格。预计2005合约交割前价格震荡运行为主，难以大幅下跌。但中长期来看，长短流程钢厂利润较好，废钢添加积极性较高，预计产量持续增长，此外南方地区逐步进入梅雨季节，若后期一旦消费回落，中期来看价格仍有可能震荡下行。热轧板卷方面，近日频繁出台汽车消费刺激政策，短期来看利好热轧板卷，但中期来看，疫情对国外经济影响极大，汽车或家电消费大概率下降，热卷价格仍将承压。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数4月22日报84.20美元/吨，较前一交易日上涨0.60美元/吨，涨幅0.72%。供应端，一季度力拓皮尔巴拉地区铁矿发运量7290万吨，较去年同期增5%，一定程度上抵消淡水河谷一季度发运量降低的影响。此外，内矿3月份产量增加明显，预计后期继续增加，叠加国外钢厂铁矿长协合同转卖中国，长期来看国内铁矿供应维持增长格局。需求端，国内钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量维持正常，港口库存小幅增加，但钢厂按需采买为主。整体来看，短期内铁矿供需矛盾不大，价格跟随螺纹运行，但中长期供需格局或偏宽松。

双焦方面，焦炭供应略显宽松，焦煤市场弱稳运行。局部地区淘汰焦化产能，但目前对整体市场影响仍较小，焦炭库存略有回升。唐山限产暂未扩大，钢厂多按需采购，部分钢厂对低价焦炭有补库意愿。山西部分煤矿库存压力难以缓解，存在停产、限产情况，下游焦企由于利润不佳，对原料煤多按需采购，打压煤价意愿明显。 建议继续关注唐山限产和钢厂库存变动情况。

四、综合分析

 RB10合约前一日空单止损，今日震荡操作为主；I09合约建议观望为主；JM09&J09合约建议逢高轻仓试空操作，设好止盈止损。

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 李睿舟