两会即将召开但海外疫情及中美贸易局势或压制风险偏好，期指或震荡整理

观点：

上周伊始受政策面及外围市场氛围偏暖影响股指一度冲高，上证指数触及2914.28的近2月高点，但随后股指在中美经贸关系再度紧张、国内疫情反复及海外疫情仍堪忧的背景下开始震荡走低，叠加央行仅缩量续作到期的MLF且并未下调中标利率，超出市场预期的同时使得投资者担忧宽松前景和逆周期调节力度，股指上周整体呈现震荡回调走势。两市成交额维持低位，北向资金仅小幅净流入，市场风险偏好难升，资金观望情绪浓厚。

本周来看，政策面有望延续偏暖态势以确保在当前复杂和严峻的国际形势下实现“六保”和“六稳”目标。两会将于本周四及周五开幕，但场内资金在海外疫情及中美经贸关系不稳的背景下重回万亿水平困难仍存，但边际回暖值得期待。A股估值优势及两会政策面偏暖预期仍存叠加A股资产较海外市场主要股指显现出“避险”属性，北上资金仍或维持净流入态势。而在海外疫情仍未迎来拐点、中美贸易局势再起波澜以及我国经济复苏势头仍未回归到正常水平的情况下，央行稳健的货币政策将更加灵活适度以呵护流动性的宽松局面，在DR007有望维持低位的同时央行或将加大宏观逆周期调节力度并配合更加积极的财政政策的实施。从基差规律分析来看，本周IF、IH及IC主力合约收跌或小涨的概率较大。综合来看，本周期指或震荡整理，投资者可以区间思路高抛低吸为主，分别关注IF及IH主力合约周K线上方20日均线及下方10日均线附近压力和支撑；IC上方年线及下方10日均线附近压力和支撑。注意止盈止损。同时关注国内疫情反复&海外疫情蔓延情况、外围市场表现及政策动向、国内政策是否不及预期及美中博弈等风险因素。

详见附件：《两会即将召开但海外疫情及中美贸易局势或压制风险偏好，期指或震荡整理》