进口成本增加VS延续累库，豆粕震荡调整

观点：

影响豆粕走向的主要有以下几点：1.中美关系将继续在互斗-僵持-合作中转换，政治风险中长期仍存，在这期间中国为了保证大豆的供给和减小未来的不确定性将会继续采购美豆。2.美豆存丰产预期，或给市场带来压力。3.国内豆粕延续累库，刚性需求逐渐增加。综合来看，远期风险（美豆产区天气+中美博弈）溢价仍存，且近期进口成本上涨亦支撑盘面，需求面存转好预期，预计豆粕中期仍有上涨空间，但短期受国内累库和美豆丰产预期上行受阻，预计震荡调整。

详见附件《进口成本增加VS延续累库，豆粕震荡调整》