低位震荡，观望或短差交易为主

1. 上周ICE原糖期货主力合约基本在11.9-12.3之间窄幅震荡，不断测试上方年线压力。基本面上，由于巴西桑托斯港原糖出口物流受限，导致6月15日以来巴西原糖现货较7月原糖期货升水上涨4个点，为糖价提供一定的支撑。整体来看目前仍处于糖市需求的阶段，由于泰国等主要主产国与出口国减产导致其出口数量有限，这推动巴西出口需求处于同比较高水平，而泰国新榨季仍面临较大概率的减产，预计后期供应压力仍低于预期，也因此，糖市在一定程度上正向上涨的概率较大。

2. 就国内而言，上周郑糖期货仍以震荡走势为主，运行区间为5010-5140。

基本面上，供应端以进口许可证发放情况与进口预期为影响糖价的主要因素，但由于政策尚未明确，进口方面仍存较大的不确定性；而需求端则以温度升高下以及疫情下糖需求复苏预期走势为主导因素，目前现货价格仍处于近期低位区间，整体现货市场成交也处于一般情况，导致需求端的提振作用有限。

整体来看，在无外界消息刺激下，预计糖价仍以震荡为主，建议投资者观望或短差交易。不过，从技术面来看，期价面临方向选择，在前期价格大幅走弱的背景下，预计下方空间较为有限，投资者可配合技术面突破与消息刺激，择机布局中长线多单。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳