政策面空间仍存但技术面压力和风险因素不可忽视，期指或震荡整理

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2007合约收报4051.2点，涨4.4点，涨幅0.11%，成交量较前日减10486手，持仓量较前日减6116手；沪深300指数收报4102.05，基差为50.85（较前一交易日基差：-1.06）。

上证50股指期货主力IH2007合约收报2876.0点，跌1.0点，跌幅0.03%，成交量较前日减279手，持仓量较前日增757手；上证50指数收报2921.89，基差为45.89（较前一交易日基差：-3.05）。

中证500股指期货主力IC2007合约收报5711.4点，跌2.4点，跌幅0.04%，成交量较前日减12384手，持仓量较前日减3364手；中证500指数收报5784.03，基差为72.63（较前一交易日基差：-0.72）。

二、综合资讯

1、  国家领导人在北京以视频方式会见欧洲理事会主席米歇尔和欧盟委员会主席冯德莱恩时指出，中欧两大经济体应该发挥世界经济“双引擎”作用，拉动世界经济复苏，共同支持科学有序复工复产，加强宏观经济政策协调，维护全球产业链供应链稳定通畅。双方要保持相互市场开放，加快推进中欧投资协定谈判。

2、  国务院领导人表示，中欧双方要争取年内完成中欧投资协定谈判，达成一项全面、平衡、高水平的投资协定。早日签署中欧地理标志协定。中国坚定不移扩大开放，致力于为各国企业创造市场化法治化国际化的营商环境，欧洲企业已从中获益。希望欧方同样保持贸易和投资市场开放，放宽对华出口限制，便利双边高技术贸易。

3、  国务院发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》，支持出口产品转内销，帮助外贸企业纾困，确保产业链供应链畅通运转，稳住外贸外资基本盘。发挥企业主体作用，坚持市场化运作，鼓励外贸企业拓展销售渠道，促进国内消费提质升级。

4、  国务院：引导外贸企业精准对接国内市场消费升级需求，发挥质量、研发等优势，应用大数据、工业互联网等技术，培育和发展新的消费热点，推动消费回升；鼓励外贸企业充分利用网上销售、直播带货等新业态新模式，促进线上线下融合发展。

5、  6月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，均与上次持平。

6、  中国疾控中心副主任冯子健表示，新发地市场暴露人员发病已接近尾声；这次北京疫情发现非常早，控制非常有力，有效控制了疾病蔓延，所以整个疫情是可控的。

7、  证监会副主席方星海：科创板推出后，创新型企业到科创板上市非常踊跃，比如半导体行业，目前已经有14家企业在科创板上市，接下来还会有一些重要的半导体企业在科创板上市。

8、  方星海回应中概股二次上市：A股市场还有一些制度建设要跟进，中概股选择上哪上市，证监会都乐见其成。方星海回应“MSCI与港交所签订授权协议”：香港机构投资者有更好的风险管理手段，也会更有助于他们把更多资金投入内地资本市场，对内地资本市场发展也是一件好事，香港基于A股的金融衍生品是情理之中的事，应该予以支持。

9、  深交所发出创业板试点注册制下首批33家申报企业受理通知，由18家保荐人保荐，其中益海嘉里等首发企业32家、再融资企业1家。深交所对在审企业申请文件进行核对并作出是否受理决定时，着重检查申请文件的齐备性。

10、富时罗素纳入中国A股顺利完成第一阶段里程碑，纳入后中国A股占富时新兴市场指数约6%，约1400亿美元资金正在跟踪富时新兴市场指数。目前富时新兴市场全盘指数包含1051只大、中、小盘中国A股。下一阶段纳入计划将基于未来市场发展状况。

11、港交所总裁李小加：今年是香港新股市场重要的一年，多只中概股回港二次上市，本地亦有多只大型新股正部署上市；正与内地交易所持续合作，难以预测纳入港股通的时间表。

12、国务院：鼓励各类金融机构对出口产品转内销提供金融支持，加强供应链金融服务，加大流动性资金贷款等经营周转类信贷支持，积极开展应收账款、存货、机器设备、仓单等质押融资，依托大型电商平台加强对中小微外贸企业直贷业务。

13、国家能源局发布《2020年能源工作指导意见》称，2020年全国能源消费总量不超过50亿吨标准煤。煤炭消费比重下降到57.5%左右。石油产量约1.93亿吨，天然气产量约1810亿立方米。加强充电基础设施建设，提升新能源汽车充电保障能力。

14、美联储罗森格伦：不安全的国家重新开放将威胁到经济复苏；我们离加息还很远；需要在短期和长期保持低利率。

15、英国央行前行长卡尼：有必要在疫情过后扩大公共和私人投资的规模；英国刚开始走出经济低谷时期，不清楚疫情造成的长期损害有多严重。

16、欧洲央行副行长金多斯：银行业在营收面临难题，而疫情将加剧这一状况；经济刺激计划是非常积极的；德国拥有快速应对危机金融回旋余地；有必要采取一个泛欧洲的财政措施来应对疫情。

三、综合分析

昨日A股冲高回落，半导体概念强势出击，斯达半导等多股涨停。上证指数收跌0.08%报2965.27点；深证成指涨0.29%报11702.44点；创业板指涨1.01%报2342.88点，录得7连升。两市成交额时隔三个月再度超过8000亿元；北向资金净买入21.82亿元，为连续3日净买入。隔夜美国三大股指集体收高，道指收涨逾150点站上26000点；纳指涨1.11%，创收盘历史新高，重回10000点关口；标普500指数涨0.66%。

国内政策面，国务院领导人表示，中欧双方要争取年内完成中欧投资协定谈判，希望欧方同样保持贸易和投资市场开放，放宽对华出口限制，便利双边高技术贸易。国务院发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》，支持出口产品转内销，帮助外贸企业纾困，确保产业链供应链畅通运转，稳住外贸外资基本盘。此外，鼓励各类金融机构对出口产品转内销提供金融支持，加强供应链金融服务，加大流动性资金贷款等经营周转类信贷支持。而国家能源局发布《2020年能源工作指导意见》，表示要加强充电基础设施建设，提升新能源汽车充电保障能力。政策面偏暖。

昨日央行公开市场开展400亿元7天期和800亿元14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1200亿元，此外，LPR未按市场预期下调，而此前央行已通过下调14天期逆回购操作利率实现“变向降息”。资金利率边际上行趋势未减，但国常会此前定调，降准仍有空间。昨日两市成交额时隔三个月再度超过8000亿元；北向资金净买入21.82亿元，为连续3日净买入，市场风险偏好维持在高位，场内外资金有望延续活跃。

风险因素方面，国内北京疫情反弹已经初步得到控制，疫情对市场情绪和经济的影响仍或存在但或边际递减。而仍需关注中美摩擦及其他地缘政治风险，以及中美第一阶段贸易协议的落实情况。综合来看，今日期指或震荡整理，投资者可以区间思路对待，注意止盈止损。且端午节假期临近，由于影响股指风险因素较多，建议投资者提前减仓轻仓或空仓过节。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！