市场矛盾加剧，动力煤谨慎参与

1. 行情回顾

今日动力煤期货主力合约弱势运行。具体来看，2009合约开盘555.2元/吨，日内最高558元/吨，最低550元/吨，最终收于550.2元/吨，持仓量较24日收盘下降388手。

2. 基本面信息

截至7月26日，秦港库存555万吨（+9），曹妃甸港库存433.5万吨（+4.7），秦港锚地船舶数16艘（+2），预到船舶数9艘（-2）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费18.4元/吨（-0.2），秦皇岛至南京3-4万DWT运费26.7元/吨（-0.3）。

秦港Q5500山西产动力煤平仓价在569元/吨（-1）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格51.76美元/吨（-0.01）。

前20席位持仓变动来看，多头合计增仓3317手，空头合计减仓7117手。净头寸方面，多家席位变动超千手。净多头中，东证增量3869手，一德增量3280手，华泰减量3255手，净多主力合计增量4548手；净空头中，永安、国投安信、中信、银河减量超千手，国泰君安、广大增量超千手，净空主力合计减量5886手。主力持仓变动与期价走势再次相悖。

3. 结论及操作建议

基本面来看，天气因素逐渐向利好煤价的方向发展，但这属于预期且没有兑现，至少从数据端尚未兑现。预期与实际的不匹配也导致期货市场波动加剧，且短期内仍将持续。建议谨慎参与为宜，激进者可小止损多单尝试。仅供参考。

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！