利空氛围笼罩，糖价弱势下行

1、行情回顾

周一原糖期货价格止跌反弹，大涨至逾两周最高水准，主要受泰国作物担忧推动以及中国强劲的需求利好，同时巴西雷亚尔走强或使全球最大出口国销售减少。

因基本面被利空氛围笼罩周一郑糖震荡下行，夜盘继续保持弱势，并下破5000的整数点位，截止收盘收于4991，收跌22或0.44%。

2、基本面分析

UNICA数据显示巴西中南部地区7月上旬产糖302.2万吨，较前两周提高10.8%，同比增长55.6%，甘蔗制糖比达47.94%，较前两周提高0.52个百分点，同比提高11.95个百分点。截止7月15日南巴西2020/21榨季累计产糖1631.5万吨，同比增长49.9%，甘蔗平均制糖比为46.69%，同比提高11.8个百分点。

据巴西气象部门统计，今年4-6月期间南巴西降雨量比均值低了40%，干旱有利于甘蔗糖分的提高，而目前干旱没有缓解的结项，UNICA预估后期甘蔗的单产肯定会大幅下降。

海关总署数据显示，今年6月份中国进口糖浆大类达6.74万吨，2020年1-6月累计进口糖量达47.12万吨，远高于2019年全年的16.7万吨。

广西主要产区重做久旱逢甘霖，于昨日迎来一场大雨，在一定程度上缓解市场对下个榨季减产的忧虑，不过当地甘蔗是否恢复正常生长，仍有待观察。

网传商务部批下来第一批配额外的糖，数量为216万吨，主要是进口加工糖厂，后续贸易商有白糖贸易量的也能批下来。市场传闻此次进口配额外发放数量不在少数，给予市场较为悲观的心态，导致糖价盘面下挫。

现货方面，柳糖现货合同价由5390降至5370，产区现货与加工糖报价均小幅下调20-30，部分企业报价创本月新低，成交氛围持续清淡。由于7月全国范围内多雨寡照，温度不高，导致国内食糖消费不足，预计7月食糖产销数据仍不及市场预期。

3、操作逻辑

供应面，糖浆进口继续增加，配额外进口数额发放或高于预期，叠加现货成交清淡消费欠佳，导致期价下跌动能较大，整体来看，近期市场被利空消息笼罩，预计糖价或以震荡下跌为主。建议前空续持，空仓者以逢高沽空短线交易为主要策略。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳