油市或将面临再度回调，油价区间震荡

一、行情回顾

       截至上一交易日，国际原油期货集体小幅收涨，国内原油收跌。WTI 9月合约原油期货收涨0.31美元，报41.60美元/桶，涨幅0.75%；布伦特10月原油期货收涨0.06美元，报43.90美元/桶，涨幅0.14%；上期所原油期货主力合约SC2009收跌3.5元，报291.2元/桶，跌幅1.19%；上期所燃料油期货主力合约FU2009收跌9元，报1683元/吨，跌幅0.53%；INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收跌6元，报2484元/吨，跌幅0.24%。

二、基本面信息

1、熟知内情的消息人士称，墨西哥已要求主要的华尔街银行为其庞大的石油对冲计划提供报价，这暗示着墨西哥财政部已开始启动对冲计划。墨西哥财政部未立即对此置评。墨西哥每年购买至多10亿美元的金融石油期权合约，以对其来年的石油收入进行套期保值，这是世界上最大的石油对冲项目。参与交易的银行家和墨西哥官员预计，今年对冲计划规模将缩小，因用于保护石油利润的期权价格比去年更为昂贵。

2、洲际交易所：至7月21日当周，布伦特原油投机性净多头头寸增加2749手至212524手。至7月21日当周，汽油投机性净多头头寸增加12509手至66107手。

3、美国至7月24日当周石油钻井总数181口，预期179口，前值180口。

4、波罗的海干散货指数在周一下跌24点或1.8%，报1293点，创6月17日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌1.5%至2052点，为近六周新低，日均获利下滑270美元至17014美元。巴拿马型船运价指数下跌37点或3.1%，至1161点，日均获利下滑337美元至10449美元。超灵便型船运价指数涨9点至906点。

三、综合分析

  原油方面，疫情再度反弹拖累经济重启，同时限制原油需求恢复，OPEC+减产配额下降，但美国原油增产，对原油库存股再次造成压力，叠加中美摩擦尚未降温，油价短期或将面临较大回调风险，区间震荡为主。建议以观望为主，单边等待近期不确定性因素淡出后再入场。

  燃料油方面，高、低硫燃料油贴水均有所下降，低硫燃料油贴水由正转负表示其经历一定收紧后持续走强的动力不足，终端需求的疲弱叠加高企的浮仓库存对低硫燃料油价格形成压制。巴基斯坦、孟加拉国等电厂需求保持强劲，对亚太市场形成支撑，高硫燃料油基本面整体仍维持坚挺。目前燃料油单边价格或将跟随原油呈震荡走势。建议LU偏空短差操作为主，FU偏多短差操作为主。

  以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 宋宇杰