原油跌幅快速扩大，动力煤注意防范系统性风险

1. 行情回顾

今日动力煤主力合约高位窄幅震荡。具体来看，2011合约开盘584.6元/吨，日内最高586.2元/吨，最低581.8元/吨，最终收于584.6元/吨，持仓量较8日收盘下降2315手。

2. 基本面信息

截至9月9日，秦港库存510万吨（+2.5），曹妃甸港库存383.2万吨（-9.2），秦港锚地船舶数36艘（+6），预到船舶数14艘（+3）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费32.5元/吨（+0.8），秦皇岛至南京3-4万DWT运费41.2元/吨（+0.9）。

秦港Q5500山西产动力煤平仓价在559元/吨（+6）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格48.51美元/吨（+0.13）。

前20席位持仓变动来看，多头合计增仓81手，空头合计减仓1175手，市场观望情绪浓厚。净头寸变动同样缩量，国信净多增量1727手，中信净空减量1497手，其余席位变动均在千手以内。仅就持仓而言，市场指向性暂不明朗。

3. 结论及操作建议

动力煤自身供需层面暂无明显利空，但原油的大幅走弱令大宗商品集体承压，短期内在原油产业链下游产品将缓冲弱势油价对煤价的冲击，但如果后市油价跌幅持续扩大，煤价或面临回调压力。操作上，建议前期多单谨慎持有，适当提高止损注意防范系统性风险。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！