节前供需双弱，天然橡胶窄幅震荡

主要观点：

供给端：主产国疫情态势使得橡胶的不确定性增强，尤其是泰国的疫情，使得供给端扑朔迷离，目前泰国所采取的的防控措施，使得外劳短缺，橡胶割胶成本或上升，产量释放缓慢，且泰国东北部1月底逐渐停割，南部地区预计2月底停割，整体供给端呈现略偏紧状态，实际状况仍需数据验证。需求端：国内春节临近，轮胎开工率难以改善。影响因素方面：原油价格坚挺，对天然橡胶构成一定提振。

整体来看，春节前期橡胶基本面呈现供需双弱状态。由于现货价格处于相对高位水平，叠加原油价格坚挺，橡胶05合约在节前或窄幅震荡，操作上建议以短差交易为主，节后盘面或有变。风险点：1、泰国疫情变化；2、原油价格大幅波动。

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