3月以来，股指延续了春节后的回调势头，上证指数一度测试3300点支撑，三大期指月线级别也跌破5日均线支撑，而上证指数、沪深300及上证50股指期货主力合约均终结月线3连阳。此轮调整可以归因于内外两方面：从外因来看，10年期美债收益率持续上行并续创一年来新高，美元指数也走出反弹趋势，对包括我国在内的新兴市场造成资金外流压力，同时，中美高级别阿拉斯加会谈并未取得明显成果，市场担忧中美关系走向，从而压制市场风险偏好。从内因来看，两会前市场持续上涨已提前定价政策面偏暖预期，而以沪深300为代表的资金抱团板块估值处于10年来甚至上市以来的高分位，再加上国内财政及货币政策虽不急转弯，但逐步收紧已是不争的现实，因而，节后至今机构抱团股杀跌回调，通过指数下跌逐步修复过高估值。

展望4月，虽然市场在经历前期调整后资金抱团板块估值已有所修复，但在我国经济增长由疫后加速复苏回归高质新常态的背景下，政策与资金面紧平衡仍或延续，国家将更加关注经济增长的质量和结构，因而市场虽难继续大幅回调，但更多或为结构性行情，风险偏好或相对偏中性，两市成交额及融资余额或以区间震荡为主。而海外疫情虽再度出现反复但整体仍然受控，美债收益率及美元指数仍存上行基础，或持续造成资金外流压力，但同时也要看到A股市场经历前期调整后估值逐步修复，国内资本市场改革开放进程持续向前推进，A股配置价值并未减弱，北向资金或难持续净流出。此外，央行或将继续贯彻稳货币、控杠杆、政策不急转弯的公开市场操作目标，资金面或维持紧平衡，DR007或延续在中枢震荡运行的态势。而通过基差规律分析，4月IF及IH主力合约上涨或小幅走低的概率较大，而IC主力合约下跌或小幅走高的概率较大。综合来看，4月股指期货或止跌企稳以区间震荡为主，操作上可以区间思路高抛低吸为主，注意止盈止损和风险因素。