能源危机强化供应收缩预期，铜价谨慎看涨

下半年以来，铜价围绕69000附近区间震荡，库存持续走低叠加经济增长势头放缓，缺乏明显的带动。10月中旬，伴随着能源危机向金属冶炼端的传导，且有资金配合，有色金属整体受到提振，铜价上涨至76000附近，逐步接近今年5月时的高点；LME铜再度涨至万元上方。

能源危机传导至金属冶炼端，且有资金配合，有色金属联动上涨，供应端存在缩减预期，且库存处于低位，尽管限电对于需求端也有一定的抑制，但近期工业品的逻辑更多落在供应端，因此对于铜价有带动，而宏观层面的压力依然不容忽视，增长乏力、流动性收紧、美元指数上涨潜力均使铜价上行存在一定的顾虑。对于后市铜价，持谨慎看涨的态度，短期关注5月高点附近的压力。仅供参考。

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