钢材供应趋紧或导致负反馈效应发酵，钢矿期价或反弹承压

观点：

钢材：虽然宏观氛围边际转暖提振钢材终端需求预期，但在预期未被证实之前，本周钢材终端需求或难走出淡季承压的现实；而在周末唐山及秦皇岛钢厂限产措施出台、终端需求步入淡季、潜在粗钢产量平控压力以及钢厂利润仍处盈亏线附近等因素的影响下，钢材供应宽松状态或得以改善。但短期来看钢材供大于求的局面或难根本扭转，钢材社库不排除仍会出现主动去化现象，本周钢材期价或反弹承压。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商在钢价目前的反弹阶段择机加快去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓；而库存水平较低的贸易商和终端及下游采购企业可放缓采购节奏或采取低库存策略随采随用。投机者可总体以逢高沽空思路对待，套利者可以10-01反套为主，均需注意止盈止损。

铁矿：上周澳巴19港铁矿发货量基数较高，且随着海外主流矿山传统发运旺季到来，铁矿供应或较宽松；而周末唐山及秦皇岛钢厂限产措施出台，叠加终端需求步入淡季、潜在粗钢产量平控压力以及钢厂利润仍处盈亏线附近等因素的影响，钢材供应或边际趋紧，铁水产量回落空间仍存，铁矿需求仍或承压，钢厂在此环境下仍或普遍采取低库存策略，补库较为谨慎，铁矿港口库存或仍存累积风险，本周铁矿期价或反弹承压。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可在按需采购的同时，继续采取低库存策略；而库存水平较高的贸易商可在目前铁矿价格出现反弹时择机加快去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓。投机者可以逢高沽空思路为主，套利者可尝试10-01反套为主，均需注意止盈止损。

详见附件：《钢材供应趋紧或导致负反馈效应发酵，钢矿期价或反弹承压》