美联储如期继续暂停加息美元指数回落，金价或震荡偏强运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.15%报1991.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.43%报23.05美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.28%，报477.94元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.77%，报5775元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2820千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1094吨，较前一交易日-2吨。

上一交易日COMEX黄金库存1991万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存26787万金衡盎司，较前一交易日-6万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓861.51吨，较前一交易日+2.02吨；SLV白银ETF持仓13685.33吨，较前一交易日-59.85吨。

10月24日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为149385张，较此前一周+36647张；COMEX白银非商业净多头持仓为24332张，较此前一周+4586张。

隔夜美债收益率全线收跌，2年期美债收益率跌14.2个基点报4.954%，10年期美债收益率跌19.4个基点报4.739%；美元指数跌0.06%报106.66。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.67%报33274.58点，标普500指数涨1.05%报4237.86点，纳指涨1.64%报13061.47点。

上一交易日WIND光伏指数报3553.6，跌0.54%；电子元件指数报7004.7，跌1.14%。

三、综合分析

美联储连续两次利率决议按兵不动，符合市场预期。但不同于此前决议的是，本次决议声明新增指出，美债收益率攀升带来的金融环境收紧可能对经济和通胀有影响，而且，对近几个月的经济增长显得满意。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储可能需要进一步加息，暂停后再次加息会很困难的观点是不正确的。美联储目前完全没有考虑降息，也没有讨论过降息。经济增长远超预期。美联储在本次会议中没有将衰退重新纳入的预测中，经济在其韧性方面表现出人意料的强劲。此外，美联储坚决致力于将通胀率恢复到2%的目标。鲍威尔讲话后，美元指数冲高回落，美股扩大涨幅，现货黄金跌破1970关口后反弹，美债收益率持续走低。

此前，美国9月核心PCE物价指数同比上升3.7%，创2021年5月来新低，而环比上升0.3%，创2023年5月以来新高。总体来看，尽管美联储在12月再次加息可能性仍然存在，美元指数、长端美债收益率仍处高位，美国实际利率下方也或存支撑，在此前金价已出现大幅上涨的基础上或给予金价一定下行压力。但美联储本周仍如期暂停加息，且目前巴以局势紧张，而长期来看，美国通胀已明显降温，美联储本轮加息周期已接近尾声，市场预计美联储最早将于明年开始降息，美元指数、长端美债收益率及美国实际利率下方空间较大，作为无息资产的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或震荡偏强，投资者可以逢低做多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！