通胀回落但美联储本轮加息已近尾声，贵金属或下存支撑

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.65%报1950.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.38%报22.365美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.27%，报470.36元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.1%，报5710元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2820千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1104吨，较前一交易日-28吨。

上一交易日COMEX黄金库存1988万金衡盎司，较前一交易日基本持平；COMEX白银库存26592万金衡盎司，较前一交易日-2万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓870.45吨，较前一交易日+2.31吨；上一交易日SLV白银ETF持仓13733.67吨，较前一交易日+5.7。

11月7日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为166216张，较此前一周+2791张；COMEX白银非商业净多头持仓为18253张，较此前一周-1958张。

隔夜美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌1.5个基点报5.047%，10年期美债收益率跌0.2个基点报4.644%；美元指数跌0.13%报105.67。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.16%报34337.87点，标普500指数跌0.08%报4411.55点，纳指跌0.22%报13767.74点。

上一交易日WIND光伏指数报3708.31，涨0.99%；电子元件指数报7364.68，涨0.54%。

三、综合分析

纽约联储消费者预期调查报告称，10月通胀预期总体走软，尽管对未来汽油价格上涨的预期上升，而就业和个人财务前景基本稳定。报告称，10月房价预期涨幅维持在温和的3%，而未来汽油价格上涨的预期从9月份的4.8%上调至5%。调查发现，消费者对就业市场前景的看法几乎没有变化，预计明年失业率会上升的人数减少，预计未来12个月失业的人数略有增加。同时，欧洲央行副行长金多斯警告称，消费者价格增长可能会短暂回升，不过主要方向是下行。欧元区经济目前将保持低迷，不过之后应该会再次走强，同时有迹象显示劳动力市场开始走弱。

此前，美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”。美联储其他官员也表示转向降息为时过早。总体来看，尽管美联储12月再次加息可能性仍然存在，且美联储官员仍发表鹰派言论，市场对美联储再度加息的担忧再起，叠加海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力正在减弱；但美联储连续第二次暂停加息，且美国10月就业超预期放缓，美国通胀已明显降温，美联储本轮加息周期已接近尾声，市场预计美联储或于明年下半年开始降息，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加巴以局势仍未现明显缓解，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，贵金属期价或上有压力、下存支撑，投资者可逢低试多，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！