美国10月通胀指标超预期回落市场预期美联储将停止加息并提前降息，贵金属或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.87%报1967.2美元/盎司，COMEX白银期货涨3.54%报23.15美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.57%，报472.68元/克；上期所沪银主力合约期价收涨2.32%，报5831元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2829千克，较前一交易日+9千克；上期所白银库存1077吨，较前一交易日-27吨。

上一交易日COMEX黄金库存1988万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存26652万金衡盎司，较前一交易日+60万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓870.45吨，较前一交易日持平；上一交易日SLV白银ETF持仓13733.67吨，较前一交易日持平。

11月7日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为166216张，较此前一周+2791张；COMEX白银非商业净多头持仓为18253张，较此前一周-1958张。

隔夜美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌20个基点报4.847%，10年期美债收益率跌18.9个基点报4.456%；美元指数跌1.51%报104.08，创9月1日以来新低。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨1.43%报34827.7点，标普500指数涨1.91%报4495.7点，纳指涨2.37%报14094.38点。

上一交易日WIND光伏指数报3709.08，涨0.02%；电子元件指数报7421.47，涨0.77%。

三、综合分析

美国通胀超预期降温，美联储降息预期提前。美国劳工部报告显示，因能源价格大幅放缓，美国10月CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，低于预期的3.3%，前值升3.7%；核心CPI同比升4%，为2021年9月以来新低，预期为持平于4.1%。芝商所“美联储观察”显示，美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，2024年首次降息的预期也进一步提前。

美联储副主席杰斐逊表示，当尚不清楚高通胀可能持续多久时，货币政策制定者可能需要采取更有力的行动来稳定通胀预期。美国财长耶伦反驳穆迪将美国Aaa信用评级的展望下调至“负面”的决定，称美国经济强劲，国债市场安全且有流动性。美联储巴尔金表示，美联储在通胀问题上取得实质性进展。不相信通胀会平稳地达到2%，为遏制需求和通胀，需要采取更多措施。美国目前没有出现经济衰退。美联储古尔斯比表示，今年可能会出现一个世纪以来与战争无关的美国CPI通胀最快的一年下降，同时失业率将永远不会超过4%；通胀进展持续，经济增长强劲，劳动力市场活跃；通胀下降时总会有一些波折；通胀进展持续，但还有一段路要走。此外，持续干旱对巴拿马运河乃至全球贸易的影响正在升级。截至当地时间13日，巴拿马运河口附近约有126艘货船等待通行，最长排队时间可能达到12天。最新的一次船舶优先通过权拍卖价，也就是“插队费”更是创下近400万美元的纪录。

此前，美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”。美联储其他官员也表示转向降息为时过早。但随着美国10月通胀指标超预期回落，市场普遍预计美联储将停止加息，且储降息预期提前。总体来看，尽管美联储官员仍发表鹰派言论，叠加海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力正在减弱。但美联储连续第二次暂停加息，且美国10月通胀指标超预期回落，美联储本轮加息周期或已结束，市场预计美联储开始降息的时间也有提前，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加巴以局势仍未现明显缓解，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，贵金属期价或震荡偏强，投资者可逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！