美元指数走弱，贵金属或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.02%报1984.3美元/盎司，COMEX白银期货涨1.2%报23.82美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.31%，报473.58元/克；上期所沪银主力合约期价收涨0.58%，报5908元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2829千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1055吨，较前一交易日-8吨。

上一交易日COMEX黄金库存1988万金衡盎司，较前一交易日微降；COMEX白银库存26652万金衡盎司，较前一交易日-4万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓870.45吨，较前一交易日持平；上一交易日SLV白银ETF持仓13652.46吨，较前一交易日-56.99吨。

11月7日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为166216张，较此前一周+2791张；COMEX白银非商业净多头持仓为18253张，较此前一周-1958张。

隔夜美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌7.2个基点报4.85%，10年期美债收益率跌9.4个基点报4.441%；美元指数跌0.02%报104.38。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.13%报34945.47点，标普500指数涨0.12%报4508.24点，纳指涨0.07%报14113.67点。

上一交易日WIND光伏指数报3673.73，跌2.53%；电子元件指数报7363.3，跌1.1%。

三、综合分析

美国通胀超预期降温，美联储降息预期提前。美国劳工部报告显示，因能源价格大幅放缓，美国10月CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，低于预期的3.3%，前值升3.7%；核心CPI同比升4%，为2021年9月以来新低，预期为持平于4.1%。芝商所“美联储观察”显示，美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，2024年首次降息的预期也进一步提前。

美联储副主席杰斐逊表示，当尚不清楚高通胀可能持续多久时，货币政策制定者可能需要采取更有力的行动来稳定通胀预期。美联储巴尔金表示，美联储在通胀问题上取得实质性进展。不相信通胀会平稳地达到2%，为遏制需求和通胀，需要采取更多措施。美国目前没有出现经济衰退。美联储古尔斯比表示，今年可能会出现一个世纪以来与战争无关的美国CPI通胀最快的一年下降，同时失业率将永远不会超过4%；通胀进展持续，经济增长强劲，劳动力市场活跃；通胀下降时总会有一些波折；通胀进展持续，但还有一段路要走。克利夫兰联储主席梅斯特表示，虽然通胀已经降温，但要完全回落至美联储的目标水平2%还需要时间。如果经济发展与预期不同，货币政策需要保持灵活，适当应对不断变化的前景和风险。此外，英国央行副行长拉姆斯登表示，英国央行货币政策委员会最新预测表明，货币政策可能需要在相当长的一段时间内保持紧缩，以将通胀率恢复到2%的目标水平。

此前，美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行动”；如果合适，美联储将毫不犹豫地进一步收紧货币政策；对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”。美联储其他官员也表示转向降息为时过早。但随着美国10月通胀指标超预期回落，市场普遍预计美联储将停止加息，且储降息预期提前。总体来看，尽管美联储官员仍发表鹰派言论，且海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力正在减弱。但美联储连续第二次暂停加息，且美国10月通胀指标超预期回落，美联储本轮加息周期或已结束，市场预计美联储开始降息的时间也有提前，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加巴以局势仍未现明显缓解，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，贵金属期价或震荡偏强，投资者可逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！