美国核心PCE物价指数&当周续请失业金人数分创2年多新低和新高，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.53%报2056.1美元/盎司，COMEX白银期货涨0.97%报25.69美元/盎司。11月，COMEX黄金期货涨3.1%，COMEX白银期货涨11.93%。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.17%，报474.86元/克；上期所沪银主力合约期价收涨0.72%，报6192元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2823千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1069吨，较前一交易日+26吨。

上一交易日COMEX黄金库存1999万金衡盎司，较前一交易日+6万金衡盎司；COMEX白银库存26619万金衡盎司，较前一交易日-13万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓876.51吨，较前一交易日-2.02吨；SLV白银ETF持仓13502.9吨，较前一交易日-59.83吨。

11月21日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为171705张，较此前一周+16329张；COMEX白银非商业净多头持仓为27452张，较此前一周+5054张。

隔夜美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.1个基点报4.695%，10年期美债收益率涨6.9个基点报4.331%；美元指数涨0.63%报103.51。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨1.47%报35950.89点，标普500指数涨0.38%报4567.8点，纳指跌0.23%报14226.22点。11月，道指涨8.77%，标普500指数涨8.92%，创2022年7月以来最大单月涨幅，纳指涨10.7%。

上一交易日WIND光伏指数报3476.98，跌1.11%；电子元件指数报7228.82，跌0.84%。

三、综合分析

美国通胀持续降温，或进一步强化市场降息预期。美国商务部发布数据，美国10月核心PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平，符合市场预期，前值为3.7%。个人收入同比增4.5%，为2022年12月以来最低水平；支出同比增5.3%，创2021年2月以来最低。另外，美国上周初请失业金人数升至21.8万人；至11月18日当周续请失业金人数升至192.7万人，创约两年来最高水平，表明美国劳动力市场正在降温。

美国财长耶伦表示，美联储能够在不引发衰退的情况下遏制通胀；迹象显示，美国将很好地实现软着陆；劳动力市场基本上已经达到充分就业，经济仍在持续增长；不认为需要进一步采取激进的货币政策紧缩措施。美联储威廉姆斯表示，美联储的利率目标已达到或接近峰值；如果通胀压力持续存在，美联储可能会再次加息；在一段时间内保持货币政策的限制性是适当的；预计今年通胀率将降至3％，2024年将降至2.25％；预计通胀将在2025年接近2%；预计明年GDP增长率为1.25%，失业率上升至4.25%。美联储戴利表示，利率处于控制通胀的“有利位置”，目前根本没考虑降息，判断美联储是否已完成加息还为时过早。

总体来看，尽管美联储官员仍发表鹰派言论，且海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力有所减弱。但美国10月核心PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平超预期回落，再次印证美国通胀降温，此外，美国最新续请失业金人数升至192.7万人，创约两年来最高水平，也印证了美国经济有所承压，在美国通胀回落且经济承压的背景下，市场预计美联储将最快于明年5月降息。芝商所“美联储观察”也显示美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，美联储本轮加息周期或已结束，市场预计美联储开始降息的时间也有提前，因而美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，贵金属期价或震荡偏强，投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！