美联储议息会议前市场情绪相对谨慎&美元指数有所反弹，贵金属期价短线或承压运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报2037.6美元/盎司，COMEX白银期货跌1.53%报24.525美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收跌0.47%，报473.66元/克；上期所沪银主力合约期价收跌1.6%，报5980元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2823千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1121吨，较前一交易日+18吨。

上一交易日COMEX黄金库存1999万金衡盎司，较前一交易日微降；COMEX白银库存26670万金衡盎司，较前一交易日-7万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓880.83吨，较前一交易日-0.29吨；SLV白银ETF持仓13470.63吨，较前一交易日持平。

11月28日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为200084张，较此前一周+28379张；COMEX白银非商业净多头持仓为34280张，较此前一周+6828张。

隔夜美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌6.3个基点报4.583%，10年期美债收益率跌8.9个基点报4.17%%；美元指数涨0.3%报103.95。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.22%报36124.56点，标普500指数跌0.06%报4567.18点，纳指涨0.31%报14229.91点。

上一交易日WIND光伏指数报3366.47，跌1.96%；电子元件指数报7023.6，跌2.49%。

三、综合分析

欧洲央行执委会成员施纳贝尔表示，鉴于通胀显著回落，欧洲央行不应考虑进一步升息，决策者也不应在2024年年中之前提出激进的利率政策。美国11月ISM非制造业PMI为52.7，预期52，前值51.8。美国11月Markit服务业PMI终值为50.8，预期50.8，初值50.8。欧元区11月服务业PMI终值48.7，预期48.2，初值48.2；11月综合PMI终值47.6，预期47.1，初值47.1。

美联储主席鲍威尔此前给华尔街的降息预期泼冷水，称美联储决策者将谨慎行事，因为紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡。虽然政策利率目标处于不错的限制性区间，但现在就判断何时可能降息为时尚早。如果情况变得适宜，会进一步收紧政策。总体来看，尽管美联储官员仍发表鹰派言论，且海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力有所减弱；此外，由于目前处于美联储12月议息会议前的空窗期，市场相对谨慎，近期美元指数反弹也给予贵金属期价压力。

但美国10月核心PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平超预期回落，再次印证美国通胀降温，此外，美国续请失业金人数升至192.7万人，创约两年来最高水平，也印证了美国经济有所承压，在美国通胀回落且经济承压的背景下，市场预计美联储将最快于明年5月降息。芝商所“美联储观察”也显示美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，美联储本轮加息周期或已结束，市场预计美联储开始降息的时间也有提前，因而美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或震荡调整，投资者可以短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！