美国11月非农就业数据超预期&市场推迟美联储明年降息预期，贵金属期价或震荡调整

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货收跌1.25%报2020.8美元/盎司，当周累计跌3.3%，COMEX白银期货收跌3.2%报23.29美元/盎司，当周累计跌9.93%。

上周上期所沪金主力合约期价收跌0.12%，报475.2元/克；上期所沪银主力合约期价收跌2.69%，报6012元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2823千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1091吨，较前一交易日+1吨。

上一交易日COMEX黄金库存2007万金衡盎司，较前一交易日+3万金衡盎司；COMEX白银库存26754万金衡盎司，较前一交易日+60万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓880.55吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13521.91吨，较前一交易日持平。

12月5日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为203544张，较此前一周+3460张；COMEX白银非商业净多头持仓为36303张，较此前一周+2023张。

上周五美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨12.4个基点报4.729%，10年期美债收益率涨7.5个基点报4.228%；美元指数涨0.34%报103.998，周涨0.78%。上周五，美国三大股指全线收涨，道指涨0.36%报36247.87点，标普500指数涨0.41%报4604.37点，纳指涨0.45%报14403.97点。上周，道指涨0.01%，标普500指数涨0.21%，纳指涨0.69%，均录得周线六连阳。

上一交易日WIND光伏指数报3373.56，跌0.04%；电子元件指数报7117.63，涨1.52%。

三、综合分析

美国劳工部数据显示，美国11月非农就业人口增加19.9万人，高于预期的18万，也远高于前值15万。数据公布后，美联储互换合约显示，美联储首次降息的预期推迟至明年5月。此前，美联储主席鲍威尔给华尔街的降息预期泼冷水，称美联储决策者将谨慎行事，如果情况变得适宜，会进一步收紧政策。总体来看，美国11月非农就业数据超预期，美联储官员仍发表鹰派言论，且海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力有所减弱，美元指数和美债收益率反弹也给予贵金属期价短期下行压力。但美国10月通胀显著回落，此前续请失业金人数也创约两年来最高水平，市场仍预计美联储将最快于明年5月降息。芝商所“美联储观察”也显示美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，美联储本轮加息周期或已结束，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，今日贵金属期价或震荡调整，投资者可以观望或短差操作为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！