现实承压&预期提振，钢矿期价或高位震荡

观点：

钢材：尽管在天气因素、传统淡季、房地产仍然疲弱以及制造业需求仍待进一步巩固等影响下，钢材终端现实需求仍或承压，螺纹仍或面临显著累库压力；但新基建、汽车、船舶、直接出口等仍或成为支撑钢材终端需求亮点，热卷库存累积压力有限。尤其是在中央政治局会议召开且中央经济工作会议将召开，政策面暖风劲吹仍提振钢材终端需求预期的背景下，本周钢材期价或下存支撑。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可适度加快销售节奏；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可适当放缓采购节奏，待价格未来回落后择机在期货盘面建立虚拟库存。投机者可以逢低偏多思路为主，套利者可以01-05反套或做多钢厂利润为主，注意止盈止损。

铁矿：铁矿终端需求亮点仍存，尤其是中央政治局会议针对当下我国房地产向新发展模式过渡以及产业结构转型升级明确提出要“先立后破”，即在持续探索经济新增长点的基础上，要保证房地产市场“平稳过渡”，叠加中央经济工作会议或按惯例在近期召开，或一定程度上提振铁矿市场情绪和预期。但天气、传统淡季、房地产仍然疲弱以及制造业需求仍待进一步巩固等现实因素影响下，钢厂盈利率或难明显好转，高炉产能利用率仍或面临下行压力，铁水产量也或仍存下行压力，铁矿现实需求仍或承压，港口淡季累库压力仍存，本周铁矿期价或承压运行。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可适当放缓补库和采购节奏，待价格未来回落后择机建立虚拟库存；而库存水平较高的贸易商可适当加快去库节奏。投机者可以区间思路对待，套利者可以01-05正套或做多钢厂利润为主，注意止盈止损。