美元指数下行空间或已打开，贵金属期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货市场因圣诞节假期休市。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.05%，报481.36元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.51%，报6059元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3078千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1044吨，较前一交易日+4吨。

22日，COMEX黄金库存2004万金衡盎司，较前一交易日微降；COMEX白银库存27493万金衡盎司，较前一交易日+91万金衡盎司。

22日，SPDR黄金ETF持仓878.25吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13674.3吨，较前一交易日-45.57吨。

12月19日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为201339张，较此前一周+13106张；COMEX白银非商业净多头持仓为29751张，较此前一周+1293张。

隔夜海外主要金融市场因圣诞节假期休市。

上一交易日WIND光伏指数报3345.72，涨0.07%；电子元件指数报7005.02，涨1.13%。

三、综合分析

随着美联储将利率升至高位，美国长期住房按揭贷款利率持续攀升，在今年10月达到23年来高点。同时成屋供应趋紧导致房屋价格位于高位，购买房屋的可负担能力不断下降，美国住房销售持续受到拖累。

此前，美国11月核心PCE物价指数同比上升3.2%，为2021年4月来最小升幅，预期3.3%，前值自3.5%修正至3.4%。美联储此前如期连续第三次暂停加息，点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，每次25个基点，近三成官员预计至少降四次。美联储主席鲍威尔表示，相信利率可能已经达到或接近峰值，同时美联储正在思考、讨论何时降息合适。美国劳工统计局此前发布数据显示，美国11月未季调CPI同比上升3.1%，创6月以来新低，预期3.1%，前值3.2%。总体来看，虽然美国CPI同比增速仍在3%以上，距美联储2%目标仍有差距，此前美国11月非农就业数据也超预期，且海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力有所减弱，贵金属期价在此前已出现大幅上涨背景下或有承压。但美国11月通胀及核心PCE物价指数分别创6月及4月以来新低，美联储此前如期连续第三次暂停加息，点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，近三成官员预计至少降四次，美联储主席鲍威尔和其他官员也释放鸽派言论，美联储本轮加息周期或已结束，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的贵金属中长期仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，贵金属期价或震荡偏强，投资者可以逢低偏多思路为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！