美国制造业承压美联储降息指日可待，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.2%报2067.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.16%报23.89美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.02%，报483.18元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.23%，报5994元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3078千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1186吨，较前一交易日-3吨。

上一交易日COMEX黄金库存2004万金衡盎司，较前一交易日小幅下降；COMEX白银库存27845万金衡盎司，较前一交易日+59万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓878.54吨，较前一交易日-0.57吨；SLV白银ETF持仓13588.87吨，较前一交易日-14.24吨。

12月26日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为207718张，较此前一周+6379张；COMEX白银非商业净多头持仓为31863张，较此前一周+2112张。

隔夜美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.5个基点报4.333%，10年期美债收益率涨5.4个基点报3.936%；美元指数涨0.91%报102.25。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.07%报37715.04点，标普500指数跌0.57%报4742.83点，纳指跌1.63%报14765.94点。

上一交易日WIND光伏指数报3544.23，跌0.72%；电子元件指数报7224.27，跌1.05%。

三、综合分析

美国2023年12月Markit制造业PMI终值为47.9，预期48.4，前值48.2。美国2023年11月营建支出环比升0.4%，预期升0.5%，前值由升0.6%修正至升1.2%。欧元区2023年12月Markit制造业PMI终值44.4，预期、初值及前值均为44.2。英国2023年12月制造业PMI终值为46.2，预期46.4，初值46.4，前值47.2。美国制造业承压进一步印证了美联储降息的必要性。

此前，美国11月核心PCE物价指数同比上升3.2%，为2021年4月来最小升幅，预期3.3%，前值自3.5%修正至3.4%。美联储此前如期连续第三次暂停加息，点阵图显示过半美联储官员预计今年至少降息三次，每次25个基点，近三成官员预计至少降四次。美联储主席鲍威尔表示，相信利率可能已经达到或接近峰值，同时美联储正在思考、讨论何时降息合适。美国劳工统计局此前发布数据显示，美国11月未季调CPI同比上升3.1%，创6月以来新低，预期3.1%，前值3.2%。总体来看，虽然美国CPI同比增速仍在3%以上，距美联储2%目标仍有差距，此前美国11月非农就业数据也超预期，且海外主要经济体通胀明显回落，黄金作为无息资产和抵抗通胀资产的吸引力有所减弱，黄金期价在此前已出现大幅上涨背景下或有承压。但美国11月通胀及核心PCE物价指数分别创6月及4月以来新低，美联储此前如期连续第三次暂停加息，点阵图显示过半美联储官员预计今年至少降息三次，近三成官员预计至少降四次，美联储主席鲍威尔和其他官员也释放鸽派言论，美联储本轮加息周期或已结束，美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开；叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金中长期仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，黄金期价或震荡偏强，投资者可以逢低偏多思路为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！