整体看来，1月以来国际油价在维持了一段时间的宽幅震荡之后经历了触顶回落的走势，虽然1月月线水平整体有所上行，但结合2月初的走势，价格仍旧存在明显的回落。

就目前的形势来看，商品属性之中，供给侧的变数依然处在OPEC+的减产以及其余非传统产能国的增产之中，而在两者的拉扯之下，油价的波动幅度也应声扩大，同时需求侧数据表现有所回暖，但结合库存数据的反复波动，整体基本面对油价的托底作用存在边际减弱的迹象；金融属性方面，近期各大央行议息会议均以维持高利率为结果落幕，同时后续3月议息会议上降息的预期也有所降低，这在一定程度上对油价有所压制；政治属性上，前期的红海危机、中东局势、东西方国家的冲突在近期依然存在不确定性，但在冲突出现明显升级之前，市场缓慢回吐风险溢价的走势也不会出现明显的改变。因此综合以上因素，后续的油价或依然维持以偏弱的态势运行，但需警惕地缘因素的不确定性带来的反弹可能。

风险点：

上行风险：地缘冲突紧张升级、产能国产量锐减等

下行风险：美国产量持续上行、中东局势进一步缓和、北美银行业风险进一步爆发等

详见：供给趋宽高利率维持，地缘波动下油价或维持偏弱-原油月评-2024年2月5日