弱现实延续但经济企稳且强预期暂未被证伪，钢矿期价虽或承压运行但或下存支撑

观点：

钢材：虽然伴随着春节假期结束各地将陆续迎来复工复产，但目前仍未过正月十五，全面复工复产或仍需时日，另外全国大部地区将再度迎来降温和雨雪天气，钢材终端需求承压的现实或难有改观。但同时，我国1月已公布的宏观经济数据已出现企稳和向好迹象，尤其是钢材三大终端需求的基建、制造业等终端需求韧性仍存，地产端积极因素也不断显现；再加上全国两会即将召开，二十届三中全会也或存召开预期，政策面暖风劲吹的预期仍然强劲。因而钢材终端现实需求虽或难有起色，贸易商出货和终端消纳空间也或较有限，螺纹及热卷库存仍或以累积为主；但在复工复产逐步提速下累库速度或有望放缓，且预期端仍或一定程度上提振钢材市场，本周钢材期价或承压运行但或下存支撑。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可适度放缓销售节奏；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可择机在期货盘面建立虚拟库存。投机者可以偏空短差结合逢低布局思路为主，套利者可以05-10正套为主，注意止盈止损。

铁矿：正月十五之前复工复产或难全面推开，叠加全国大部地区将再度迎来降温和雨雪天气，铁矿终端现实需求仍或承压，钢厂利润也或难有起色下集中冬储补库动力或不足，仍或以消化现有库存为主，叠加环保限产等因素扰动，铁矿现实需求仍或承压，铁矿港口库存或仍存累积压力。然而，一方面长流程钢厂高炉大面积减停产现象或难出现，淡季铁矿需求韧性或仍存；另一方面，政策面暖风劲吹预期仍或强劲，在预期暂时未被证伪的前提下，铁矿终端需求预期也仍或受提振，钢厂铁矿库存仍处近年同期低位下铁矿需求韧性或仍存，本周铁矿期价或承压运行但或下存支撑。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可适当加快补库和采购节奏，或择机在期货盘面建立虚拟库存；而库存水平较高的贸易商可适当放缓去库节奏或择机建立阶段性卖保持仓。投机者可以偏空短差结合逢低布局思路为主，套利者可以05-09正套为主，注意止盈止损。