美国1月核心PCE物价指数同比增速为3年来最小增幅，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

上周五COMEX黄金期货收涨1.8%报2091.6美元/盎司，周涨2.06%；COMEX白银期货收涨2.01%报23.345美元/盎司，周涨1.58%。

上周上期所沪金主力合约期价收涨1.01%，报483.8元/克；上期所沪银主力合约期价收涨0.54%，报5914元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3102千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1019吨，较前一交易日-10吨。

上一交易日COMEX黄金库存1822万金衡盎司，较前一交易日-3万金衡盎司；COMEX白银库存28213万金衡盎司，较前一交易日+1万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓823.77吨，较前一交易日+0.86吨；SLV白银ETF持仓13405.05吨，较前一交易日持平。

2月27日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为141636张，较此前一周+1374张；COMEX白银非商业净多头持仓为14499张，较此前一周-7878张。

上周五美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌8.7个基点报4.542%，10年期美债收益率跌7.1个基点报4.187%；美元指数跌0.24%报103.8849，周跌0.09%。上周五，美国三大股指集体收涨，道指涨0.23%报39087.38点，标普500指数涨0.8%报5137.08点，纳指涨1.14%报16274.94点。纳指和标普500指数创历史新高。上周，道指跌0.11%，标普500指数涨0.95%，纳指涨1.74%。

上一交易日WIND光伏指数报3232.39，涨0.86%；电子元件指数报6695.63，涨3%。

三、综合分析

美国1月核心PCE物价指数环比涨幅创2023年4月以来最大涨幅，但同比增速则回落至2.8%，为2021年3月以来最小增幅。美联储博斯蒂克表示抗击高通胀的道路将是崎岖不平的，重申今年夏季开始降息可能是合适的。此前美联储会议纪要也显示，多数美联储官员认为政策利率可能处于峰值，但在更有信心通胀会达标前，不适合降息。虽然美国1月通胀超预期，市场预期美联储6月之前可能不会降息，美元指数下行之路不畅，内外盘黄金期价上方仍存压力。但同时，美国1月通胀环比仍然回落，1月零售数据创2023年3月以来最大降幅，1月核心PCE物价指数同比增速为2021年3月以来最小增幅，高利率下美国通胀降至美联储预期目标仍是大势所趋，市场有机构预计美联储今年或降息4次。因而，中长期来看美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开，叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，黄金期价或震荡偏强，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！