整体看来，2月最后一周之中油价整体偏强运行，涨幅主要集中在周初与周末时间，主要依然是受到了地缘因素的影响导致风险溢价的水平再度扩大。

就目前的市场形势来看，基本面之中OPEC+的减产得以延续，虽然220万桶/日的幅度较市场预期相对较为保守，但在短期内依然会为油价提供上行动力，而考虑到非OPEC+国家的持续增产以及出口，供给侧趋紧为油价带来的利多作用或在中期时间持续边际减弱；金融属性方面，美联储的持续鹰派表现导致年内的降息预期已经下降至三次，接下来美国2月经济数据的表现或起到决定性作用，而高利率的延续也或持续压制油价；政治属性方面，虽然目前中东地区以及其余的地缘冲突依然在延续，但降温可能也在逐步升温，本月之中地缘关系或同样迎来较大的改变，但短期内或难以出现明显变化，而中期之内若巴以双方顺利停火，那么油价将迅速回吐前期的风险溢价水平，但同时需要留意西方国家与俄罗斯的制裁关系，或导致地缘关系进一步僵化。综合来看，油价短期内或面临一定的再度上行压力，可谨慎逢高沽空，但不宜过度逐跌；中长期视角下正套布局以及以成品油为多配的跨品种套利或仍存一定的操作空间。

风险点：

上行风险：中东停火谈判陷入僵局、美国巴西等国产量锐减等

下行风险：OPEC+减产力度不及预期、巴以冲突红海局势迅速降温等

详见：减产落地叠加高利率拉扯，油价或维持高位震荡-原油月评-2024年3月4日