风险事件累积&美元指数承压运行，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.31%报2123.1美元/盎司，COMEX白银期货涨3.17%报24.105美元/盎司。

隔夜所沪金主力合约期价收涨1.84%，报497.74元/克；上期所沪银主力合约期价收涨2.6%，报6110元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3102千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1042吨，较前一交易日+23吨。

上一交易日COMEX黄金库存1816万金衡盎司，较前一交易日-6万金衡盎司；COMEX白银库存28259万金衡盎司，较前一交易日+46万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓821.47吨，较前一交易日-2.3吨；SLV白银ETF持仓13358.42吨，较前一交易日-46.63吨。

2月27日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为141636张，较此前一周+1374张；COMEX白银非商业净多头持仓为14499张，较此前一周-7878张。

隔夜美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.8个基点报4.61%，10年期美债收益率涨2.9个基点报4.216%；美元指数跌0.05%报103.83。隔夜美国三大股指小幅收跌，道指跌0.25%报38989.83点，标普500指数跌0.12%报5130.95点，纳指跌0.41%报16207.51点。

上一交易日WIND光伏指数报3237.08，涨0.15%；电子元件指数报6724.48，涨0.43%。

三、综合分析

美国最高法院就美国前总统特朗普的选票除名案作出裁决，宣布推翻特朗普被从科罗拉多州2024年总统选举投票中除名的裁决。美联储博斯蒂克表示，通胀有望“缓慢”回归2%目标，但宣布胜利为时尚早；降息存在释放新需求并加剧通胀的风险；预计首次降息之后将按下暂停键，以进行评估；希望缩表步伐能够尽可能长久地维持。

此前，美国1月核心PCE物价指数环比涨幅创2023年4月以来最大涨幅，但同比增速则回落至2.8%，为2021年3月以来最小增幅。美联储博斯蒂克表示抗击高通胀的道路将是崎岖不平的，重申今年夏季开始降息可能是合适的。此前美联储会议纪要也显示，多数美联储官员认为政策利率可能处于峰值，但在更有信心通胀会达标前，不适合降息。虽然美国1月通胀超预期，市场预期美联储6月之前可能不会降息，美元指数下行之路不畅，内外盘黄金期价上方仍存压力。但同时，美国1月通胀环比仍然回落，1月零售数据创2023年3月以来最大降幅，1月核心PCE物价指数同比增速为2021年3月以来最小增幅，高利率下美国通胀降至美联储预期目标仍是大势所趋，市场有机构预计美联储今年或降息4次。因而，中长期来看美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开，叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，黄金期价或震荡偏强，建议投资者以偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！