美国1月非农就业数据大幅下修&美元指数弱势运行，黄金期价或偏强运行

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货收涨0.97%报2186.2美元/盎司，刷新历史新高，当周累计涨4.32%；COMEX白银期货收跌0.22%报24.525美元/盎司，当周累计涨4.97%。

上周上期所沪金主力合约期价收涨4.65%，报506.28元/克；上期所沪银主力合约期价收涨4.21%，报6163元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3081千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1103吨，较前一交易日+40吨。

上一交易日COMEX黄金库存1804万金衡盎司，较前一交易日-5万金衡盎司；COMEX白银库存28519万金衡盎司，较前一交易日+92万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓815.13吨，较前一交易日-1.44吨；SLV白银ETF持仓13011.33吨，较前一交易日-68.28吨。

3月5日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为191293张，较此前一周+49657张；COMEX白银非商业净多头持仓为28315张，较此前一周+13816张。

上周五美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌3个基点报4.484%，10年期美债收益率跌0.7个基点报4.081%；美元指数跌0.06%报102.742，周跌1.1%。上周五，美国三大股指全线收跌，道指跌0.18%报38722.69点，标普500指数跌0.65%报5123.69点，纳指跌1.16%报16085.11点。上周，道指跌0.93%，标普500指数跌0.26%，纳指跌1.17%。

上一交易日WIND光伏指数报3304.83，涨3.32%；电子元件指数报6794.92，涨3.03%。

三、综合分析

美国2月非农就业报告强化美联储6月降息预期。美国劳工部发布报告显示，美国2月非农就业人口增加27.5万人，远超预期的20万人，但1月数据从此前的35.3万人大幅下修至22.9万人。同时，去年12月数据也由33.3万人下修至29万人。2月失业率升至3.9%，创2022年1月来新高。美国1月通胀环比仍然回落，1月核心PCE物价指数同比增速为2021年3月以来最小增幅，高利率下美国通胀降至美联储预期目标仍是大势所趋，美联储或于今年年中开启降息周期并在年内降息4次，美元指数上行乏力且美国实际利率下方空间或已打开，作为无息资产的黄金显然具备上涨空间。同时，美国2月ISM非制造业指数放缓至52.6，不及预期的53；美国1月工厂订单环比降3.6%，为2020年4月以来最大降幅，美国经济“硬着陆”风险仍存，叠加全球部分地区地缘局势存不确定性和全球“大选年”拉开帷幕，具备避险属性的黄金也具备多配价值。另外，春节后国内实物黄金购买需求也超出预期，多家黄金珠宝品牌国内足金首饰价格突破650元/克。因而，从黄金的金融、避险和商品三大属性来看，金价仍或存续创历史新高的条件。

综上并结合技术面，黄金期价或震荡偏强，建议投资者以偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！