投机需求有望释放&终端需求韧性凸显，钢矿期价或低位反弹

观点：

钢材：虽然房地产市场在大周期影响下表现仍或低迷，仍或持续拖累钢材尤其是建材需求释放，但从边际层面来看的一些积极因素也不容忽视。而随着房地产新发展模式的进一步深化成熟，房地产企业或将加速迎来出清，再加上钢厂也早已及时调整布局大幅压降建材产量，建筑钢材供需结构或将进一步优化，或有助于螺纹钢期价逐步企稳。而在今年我国财政投资进一步加码以及我国出口仍具良好窗口期的大背景下，除过房地产外的制造业和基建投资或延续1-2月以来的向好态势，钢材直接出口也或维持高景气度，均或为钢材终端需求提供有力支撑。因而在目前钢价已出现大幅下跌调整后投机需求释放以及我国经济进一步企稳回升的背景下，钢材现实需求或有望回暖，卷螺库存压力整体或有所缓解，本周钢材期价或低位反弹。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可适当放缓销售节奏；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可加快采购节奏或择机在期货盘面建立阶段性虚拟库存。投机者可以逢低做多思路为主，套利者可以正套和做多钢厂利润为主，注意止盈止损。

铁矿：国家统计局发布的我国1-2月宏观经济数据显示基建、制造业及出口韧性仍存，地产新发展模式进一步落地深化也或优化建筑钢材供需结构，叠加目前矿价已出现大幅下跌调整后投机需求或有所释放，铁矿终端现实需求或有望回暖，钢厂利润或存修复预期，铁水产量或存止跌企稳预期，铁矿现实需求或边际改善，铁矿港口库存累积程度或有望放缓，本周铁矿期价或低位反弹。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可适当加快补库和采购节奏，或择机在期货盘面建立虚拟库存；而库存水平较高的贸易商可适当放缓去库节奏。投机者可以逢低做多思路为主，套利者可以做多钢厂利润为主，注意止盈止损。