美国制造业数据超预期，贵金属期价高位运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货涨幅收窄，COMEX黄金期货报2272.5美元/盎司，收涨1.52%；COMEX白银期货报25.22美元/盎司，收涨1.22%。

隔夜上期所沪金主力合约小幅收跌0.21%，报531.2元/克；上期所沪银主力合约收跌0.54%，报6448元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3105千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1032.9吨，较前一交易日-0.65吨。

上一交易日COMEX黄金库存1777.9万金衡盎司，较前一交易日+12.5万金衡盎司；COMEX白银库存28773.6万金衡盎司，较前一交易日-0.2万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓827吨，较前一交易日-3.2吨；SLV白银ETF持仓13399.6吨，较前一交易日+209吨。

3月26日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为199294张，较此前一周-2308张; COMEX白银非商业净多头持仓为50836张，较此前一周-1599张。

受超预期的制造业数据带动，隔夜美国10年期基准国债收益率上涨12.88个基点，报4.3291%；两年期美债收益率涨9.15个基点，报4.7115%。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨11.98个基点，报1.9801%，逼近2.0%整数位心理关口和3月18日顶部2.0292%。

隔夜ICE美元指数涨0.46%，报104.965。

隔夜标普500指数收跌10.58点，跌幅0.20%，报5243.77点；道琼斯工业平均指数收跌240.52点，跌幅0.60%，报39566.85点；纳斯达克综合指数收涨17.37点，涨幅0.11%，报16396.83点。纳斯达克科技市值加权指数收涨0.79%，报1514.1393。

隔夜标普500恐慌指数VIX收涨4.92%，报13.65。

三、综合分析

周一公布3月美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(PMI)大超市场预期为50.3, 市场预期48.3，前值47.8；其中新订单指数51.4，预期49.8,前值49.2；制造业物价支付指数55.8，预期52.9，前值52.5。市场博弈经济数据和降息路径，担忧强劲的经济数据恐推迟美联储之前6月开始降息，2024年全年降息三次的指引，隔夜美债名义利率和实际利率显著拉涨，黄金在前期已大幅上涨的基础上预期高位整理。但需关注，美联储在3月议息会议的短期偏鸽定调是否会改变，需要后续美国3月、4月、5月一系列经济数据的验证，在美联储定调改变之前，黄金短期仍下存支撑。

综上并结合技术面，贵金属期价预期高位运行，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！