避险需求下中东贸易商抢购实物黄金，贵金属期价或高位偏强运行

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货继续上攻，COMEX黄金期货报2301美元/盎司，收涨1.94%；COMEX白银期货报26.255美元/盎司，大涨4.71%。

隔夜上期所沪金主力合约收涨1.29%，报538.44元/克；上期所沪银主力合约收涨2.58%，报6641元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3105千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1025吨，较前一交易日-7.9吨。

上一交易日COMEX黄金库存1777.9万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存28801.2万金衡盎司，较前一交易日+27.7万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓829吨，较前一交易日+2吨；SLV白银ETF持仓13399.6吨，较前一交易日持平。

3月26日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为199294张，较此前一周-2308张; COMEX白银非商业净多头持仓为50836张，较此前一周-1599张。

隔夜美国10年期基准国债收益率涨4.39个基点，报4.3531%；两年期美债收益率跌1.65个基点，报4.6888%。美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率涨2.06个基点，报1.9829%。

隔夜ICE美元指数下跌0.24%，报104.767点。

隔夜标普500指数收跌37.96点，跌幅0.72%，报5205.81点。道琼斯工业平均指数收跌396.61点，跌幅1.00%，报39170.24点。纳斯达克综合指数收跌156.38点，跌幅0.95%，报16240.45点。纳斯达克科技市值加权指数收跌0.79%，报1502.1433点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收涨6.96%，报14.60。

三、综合分析

周二晚间公布美国2月职位空缺增加8000个，至875.6万个，劳动力市场状况正在逐步松动，支持美联储将在6月开始降息的预期。隔夜美联储票委言论符合市场预期，两位通常被认为货币政策倾向相左的美联储决策者均表示，他们认为今年降息三次是“合理”预测，尽管近期强于预期的经济数据令投资者对这一结果产生了怀疑。周一公布美国供应管理学会(ISM)制造业采购经纪人指数大超预期后，10年美债基准收益率在2天内大幅拉涨16个基点，主要原因是美债空头又重新押注超预期的经济数据，这部分空头是否会回补，我们需等待今日的美国供应管理学会（ISM）服务业数据、Markit采购经纪人指数数据和周五的非农就业人数及失业率数据。

基本面方面，市场仍将继续博弈经济数据和降息路径，若后续经济数据持续强劲，则担忧美联储6月开始降息，2024年全年降息三次的指引是否会转鹰，在这种情形下，黄金在前期已大幅上涨的基础上就会高位整理。但需关注，美联储在3月议息会议的短期偏鸽定调是否会改变，需要后续美国3月、4月、5月一系列经济数据的验证，在美联储定调改变之前，黄金短期仍下存支撑。

技术层面，受昨日以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆消息影响，中东贸易商买入现货黄金，是昨日隔夜金价偏强的边际影响因素。

综上并结合技术面，贵金属期价预期高位偏强运行，建议投资者以逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！