3月9日，央行发布了2月金融统计数据，2月份，人民币贷款增加1.17万亿元，同比多增4391亿元，但比1月人民币贷款2.03万亿元增量减少0.86万亿元。

同时，2月份社会融资规模增量为1.15万亿元，与1月3.74万亿元社会融资规模增量的历史高点显著下降了2.59万亿元。业内认为，2月银行表外融资占比显著回落“或与监管环境有关”，央行近期加强了对银行理财在MPA广义信贷规模中的考核，限制了信贷通过信托、委托贷款等相关通道出表的增长。

民生银行首席研究员温彬对第一财经记者表示，从历史上数据看，人民币贷款新增同比变化不大，如果将1、2月份人民币贷款增加额相加同比来看差异不大。整体来看，2月新增贷款增速平稳，银行按照季节变化保持合理投放进度。

表外融资规模放缓

招商证券研究员闫玲则表示，2月份工作日少，银行一般都是1月份冲贷款规模，历史上的规律是1月份新增信贷较多，3月份季末较多，但今年2月新增贷款已经比去年同期多增4391亿元。

不过，2月份社会融资规模增量为1.15万亿元，与1月3.74万亿元社会融资规模增量的历史高点下降了2.59万亿元。

闫玲称，社融2月出现显著下滑。未贴现的银行承兑汇票减少1718亿元，同比少减1987亿元。1月票据融资增长过多，出现调整并不意外。此外债权融资由于债市波动较大出现下降都在预期之中。

不过，2月银行表外融资占比显著回落。数据显示，银行表外融资主要包括委托贷款、信托贷款与银行承兑汇票三项。数据显示，委托贷款增加1172亿元，同比少增479亿元；信托贷款增加1062亿元，同比多增753亿元；与银行承兑汇票减少1718亿元。“这三项的显著回落有可能与监管环境有关。”闫玲称。

温彬认为，从银行自身来说，信贷增量里减少了票据融资，从收益来看，银行确保信贷投放，压缩票据融资。信托、委托贷款的环比减少，一方面是1月份增速比较快，很多项目在1月做的比较多，但在2月减少了续做需求。

同时，温彬还认为，近期央行加强了对银行表外业务，例如银行理财在MPA广义信贷规模中的考核，限制了信贷通过信托、委托贷款等相关通道出表的增长。

房地产贷款小幅回升

分部门看，2月，住户部门贷款增加3002亿元，其中，短期贷款减少802亿元，中长期贷款增加3804亿元；非金融企业及机关团体贷款增加7314亿元，其中，短期贷款增加3386亿元，中长期贷款增加6018亿元，票据融资减少2418亿元；非银行业金融机构贷款增加1327亿元。

闫玲认为，2月份符合房地产贷款占银行信贷增速的比重下滑的趋势。去年10月，住户中长期新增贷款占整个新增贷款规模的比重达到75%的高峰之后，连续3个月都出现下滑，2月份从31%小幅回升到32.5%，可以看出，央行对住房按揭贷款的增量管制严格，同时这也与整体房地产销售量下降有关。

此外，2月末，广义货币(M2)余额158.29万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和去年同期低0.2个和2.2个百分点；狭义货币(M1)余额47.65万亿元，同比增长21.4%，增速分别比上月末和去年同期高6.9个和4个百分点。

闫玲称，与1月份M1显著回落不同，2月M1同比增长21.4%，M1上升符合季节性历史规律。1月份一般情况下企业存款会向居民存款转移，所以导致1月M1、M2剪刀差显著收窄，2月份剪刀差恢复正常。整体来看，2月M1、M2剪刀差环比暂时扩大，但从趋势上还是属于收敛的，这主要与房地产销售下滑、房企融资渠道受限有关。

——一财网